文章核心观点 知名私募健顺投资近期调研拓邦股份，该公司2024年多业务板块增长，2025年有三大战略重点，各业务有发展情况及规划，毛利率有望提升，海外业务有布局和增长预期 [1] 机构信息 - 上海健顺投资管理公司成立于2006年4月，由北京大学校友合作发起，是专注资本市场投资管理及咨询服务的专业投资管理公司 [2] - 公司资产管理投资范围覆盖国内A股和香港股票市场，为机构和高端私人客户提供财富管理服务 [2] 拓邦股份调研情况 业务增长与战略重点 - 2024年实现多个业务板块增长，智能控制器行业全球市场规模近2万亿美元 [1] - 2025年三大战略重点为扩大部件业务份额、AI整机业务突破和加速市场出海 [1] - 具体举措包括持续创新、加快市场出海、提升海外供应链能力 [1] 各业务情况 - AI整机产品如美容仪、割草机、炒菜机等已推向市场 [1] - 首次披露智能汽车业务，将以拳头产品突破并绑定头部客户，面临技术路线变化挑战 [1] - 机器人业务产品包括服务、人形、工业机器人及提供控制、电机、驱动及整机产品，2024年新建8mm、10mm空心杯电机产品平台 [1] - 工具和家电板块2024年增速超预期，未来三年有望持续加速 [1] 财务与经营情况 - 2024年综合毛利率22.97%，同比提升0.66%，2025年将努力实现毛利率持续提升 [1] - 一季度经营情况良好，具体以一季报为准 [1] 海外业务情况 - 2024年海外产值占比约22%，未来预计到30%-40%，直接出口美国收入占比低影响有限 [1] - 已在越南、印度、墨西哥、罗马尼亚布局 [1] 其他情况 - 2024年所得税费用增加因部分海外子公司进入盈利期，毛利率随业务结构波动总体稳中有升 [1] - 公司加大数字能源和智能汽车研发与市场端投入，制造端加大自动化投入，I整机业务有望提升盈利水平 [1]