文章核心观点 公司2024年基本面营收回归正增长，毛利水平改善，市场占有率领先，与固态电池深度绑定且有新产品待放量，预计未来归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [1][2][3][4] 营收与利润情况 - 2024年全年营收14.49亿元，同增3.22%，归母净利2.53亿元，同减14.76%，扣非后归母净利2.35亿元，同增12.39% [1] 毛利率情况 - 2024年H1碳纳米管粉体毛利率52.8%，较23全年上升4.0pct；导电浆料毛利率36.6%，较2023年全年上升2.9pct [1] 市场地位情况 - 碳纳米管导电浆料出货量位列第一，市场占有率达46.7%且呈上升趋势 [2] - 为国内唯一单壁碳纳米管供应商 [2] - 前五大客户销售额占64.12%，以头部锂电池生产商为主 [2] 业务发展情况 - 固态电池对碳纳米管导电剂需求强烈，硅碳负极可依赖碳纳米管缓解体积膨胀问题 [3] - 已形成三代性能不断提高的产品，第四代产品完成客户认证，加入测试阶段，即将放量 [3] - 完成单壁碳纳米管的研发，单壁碳纳米管长径比大，电化学/力学性能更好 [3] - 第四代产品及单壁碳纳米管预计运用领域为快充、硅碳负极 [3] 盈利预测情况 - 预计24/25/26年归母净利润2.58/3.90/6.25亿元，对应PE为57.61X/38.16X /23.79X，首次覆盖给予“买入”评级 [4]