核心财务表现 - 2024年营业收入300.21亿元 同比增长9.83% 归母净利润8.58亿元 同比增长2.17% 扣非归母净利润7.88亿元 同比增长62.99% [1] - 2024年第四季度营业收入64.27亿元 同比增长0.36% 环比下降17.32% 归母净利润0.15亿元 同比下降90.97% 环比下降94.24% [1] - 业绩低于预期 主要受潘三电厂关停计提减值1.24亿元 投资收益同比下降10.76%至2.41亿元 铁路货运量减少442万吨至4792万吨影响 [1] 业务板块分析 - 铁路运输业务收入7.72亿元 同比下降9.54% 毛利率37.84% 同比下降9.3个百分点 利润总额减少1.07亿元至2.23亿元 [1] - 电力业务毛利率13.39% 同比提升4.3个百分点 发电量168亿千瓦时 同比增长6.17% 利用小时4777小时 同比增加278小时 [2] - 度电毛利0.0534元/千瓦时 同比增长51% 主要受益于潘集电厂一期全年正常投运 [2] 分红与资本规划 - 2024年度不进行现金分配和送股 为保障股权收购及摘牌工作实施 [2] - 发布2025-2027年现金分红回报规划 承诺现金分红总额不低于当年归母净利润的75% 且每股派发现金红利不低于0.19元 [2] - 新分红比例显著高于此前2024-2026年规划中30%的承诺 [2] 未来发展展望 - 煤电一体化运营模式保障电厂盈利稳定性 潘集电厂一期投运与亏损电厂关停推动度电毛利提升 [3] - 集团内电力资产存在注入可能性 可能带来火电规模扩张 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为285.05亿元(-5.1%) 286.54亿元(+0.5%) 287.06亿元(+0.2%) 净利润分别为9.25亿元(+7.8%) 9.53亿元(+3.1%) 9.58亿元(+0.5%) [3]