行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 报告核心观点为“煤价继续走强涨幅收窄，供需边际改善后市乐观”，认为煤价有望震荡上行[1][7] - 基本面继续改善，港口煤价已突破770元/吨的长协煤价上限[7] - 随着“反内卷”预期对供给端的约束和“迎峰度冬”推动需求端释放，煤价易涨难跌[7][8] - 交易面与基本面共振，有望推动煤炭板块上行，再提示配置机遇，关注弹性标的[8] 行业基本状况 - 行业上市公司数量为37家[2] - 行业总市值为19,821.16亿元，行业流通市值为19,427.03亿元[2] 供给端分析 - 国内煤炭供给收缩预期再强化，“反内卷”预期加强，中央安全生产考核巡查组将于11月进驻各地，供给收缩预期强化[7] - 煤矿安全检查频次增加，国家能源局核查已关停超产矿井127座，涉及焦煤产能约3000万吨/年，占全国总产能的4.2%[7] - 内蒙古核查期限延长至11月底，预计额外影响焦煤日产量20万吨[7] - 2025年9月全国进口煤炭4600.3万吨，同比减少3.3%，环比增加7.6%；1-9月累计进口煤炭34588.5万吨，同比下降11.1%，全年进口量下滑趋势难扭转[7] 需求端分析 - 全国将迎明显降温，电煤需求持续释放，截至10月23日，全国25省终端日耗合计533.5万吨，周环比增加2.83%，年同比增加6.94%[7] - 未来十天中西部和东北地区将出现明显降雪，北方部分地区气温下降4～6℃，局地降温8℃以上，低温天气可能继续推高供暖与电力负荷[7][8] 价格数据跟踪 - 动力煤价格：截至10月24日，京唐港动力末煤(Q5500)平仓价775元/吨，周环比上涨22元/吨，涨幅2.92%，年同比下降9.78%[8][17] - 炼焦煤价格：截至10月24日，京唐港主焦煤库提价1760元/吨，周环比上涨50元/吨，涨幅2.92%，年同比持平；柳林高硫/低硫主焦价格周环比均上涨50元/吨[8][17] - 煤炭价格指数：环渤海动力煤价格指数(Q5500K)为684元/吨，周环比上涨0.59%[17] 生产与库存数据 - 动力煤生产：截至10月24日，462家样本矿山动力煤日均产量547.90万吨，周环比下降0.78%，同比下降5.73%[8][47] - 动力煤库存：终端动力煤库存为12,817.90万吨，周环比增加0.62%[47] - 炼焦煤生产：523家样本矿山精煤日均产量76.11万吨，周环比下降2.30%[8][47] - 炼焦煤库存：523家样本矿山精煤库存189.54万吨，周环比下降7.73%[47] 下游产业表现 - 电力产业链：电厂日耗煤533.50万吨，周环比增长2.83%[75] - 煤焦钢产业链：247家钢企铁水日产量239.90万吨，周环比下降0.44%；全国高炉开工率84.71%，周环比上升0.52%[8][75] - 化工建材产业链：甲醇价格指数2,232，周环比下降1.06%；水泥价格指数102.57，周环比微降0.02%[75] 重点公司分析 - 报告覆盖多家重点公司，包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源等，并给出盈利预测和投资评级[5][99] - 部分公司分红政策明确，如中国神华承诺2025-2027年分红不少于当年可供分配利润的65%[13] - 多家公司有产能增长或资产注入预期，如山煤国际2024年完成300万吨/年产能核增，晋控煤业作为集团唯一上市平台有望获得资产注入[13] 板块市场表现 - 本周煤炭板块上涨1.4%，表现劣于大盘（沪深300上涨3.2%）[94] - 动力煤板块上涨1.5%，焦煤板块上涨1.2%，焦炭板块上涨0.9%[94] - 个股方面，本周涨幅前三的分别为大有能源(37.3%)、云煤能源(9.5%)、陕西黑猫(7.0%)[96]

行业投资评级与核心观点 - 报告标题“迎峰度冬在即，煤价强势攀升”点明当前行业处于需求旺季，价格呈现强势上涨态势 [2] - 核心观点认为“反内卷是手段，扭转PPI才是根本目的”，9月PPI同比降幅收窄至2.3%，煤价带动PPI环比企稳，PPI与煤价高度关联性决定着煤价要稳住 [5] - 2025年煤价低点或为政策底，后续仍可期待更多供给端政策出台，考虑到需求端变化尚不明朗，煤价预计在波折中震荡上涨 [5] - 在能源大变革时代及“先立后破”政策导向下，煤炭或仍处于黄金时代，煤炭供给弹性有限，供给偏刚性及成本上升有效支撑煤价底部，煤价仍有望维持震荡格局 [5] - 煤炭企业资产报表普遍较为健康，叠加分红比例整体改善，煤炭股仍有比较优势，配置层面建议以优质核心标的作为首要目标 [5] 动力煤市场分析 - 价格方面，截至2025年10月24日，秦港5500K动力末煤平仓价为770元/吨，周环比上涨22元/吨（+2.9%），内蒙产地价大涨，陕西、山西产地价小涨 [3] - 供给方面，截至10月24日，动力煤462家样本矿山日均产量为547.9万吨，周环比减少4.3万吨（-0.78%），年同比减少33.3万吨（-5.7%），产能利用率为91.0%，周环比下降0.7个百分点 [23] - 需求方面，截至10月22日，六大电厂日耗为81.0万吨，周环比大跌4.6万吨（-5.43%），但年同比微增1万吨（+1.2%），非电需求中甲醇开工率为85.7%（周环比-1.8pct），尿素开工率为78.0%（周环比-2.6pct），仍处于历史同期偏高水平 [23] - 库存方面，截至10月20日，动力煤库存指数为188.7点，周环比微跌0.1点（-0.06%），六大电厂库存为1380.2万吨，周环比小跌15.9万吨（-1.14%），秦港库存为550万吨，周环比微涨5万吨（+0.92%） [3][23] 炼焦煤市场分析 - 价格方面，截至10月24日，京唐港主焦煤库提价为1760元/吨，周环比上涨50元/吨（+2.92%），山西产地价格大涨，河南、安徽产地价格持平 [4][64] - 供给方面，截至10月24日，523家样本矿山精煤日均产量为76.1万吨，周环比减少1.8万吨（-2.30%），年同比减少1.7万吨（-2.2%），蒙煤甘其毛都口岸通关量为13.6万吨，周环比大增3.4万吨（+33.07%） [4][64] - 需求方面，截至10月24日，中国日均铁水产量为239.9万吨，周环比微跌1.0万吨（-0.43%），但年同比上涨4.1万吨（+1.7%），焦化厂（产能>200万吨）开工率为78.0%，周环比微跌0.5个百分点 [4][64] - 库存方面，截至10月24日，523家样本矿山精煤库存为189.5万吨，周环比大跌15.9万吨（-7.73%），年同比大幅下降87.3万吨（-31.5%），国内独立焦化厂炼焦煤库存为885.5万吨，周环比小涨32.5万吨（+3.81%） [4][64] 进口煤市场与行业新闻 - 进口发运方面，截至10月24日，全球发往中国的煤炭发运量为546.5万吨，周环比上涨35.4万吨（+6.9%），其中印尼发运量大涨25.8%至382.5万吨，而澳大利亚和俄罗斯发运量分别下跌8.5%和19.6% [96] - 进口到港方面，截至10月24日，全球到港中国的煤炭到港量为670.9万吨，周环比大跌201.2万吨（-23.1%），澳大利亚、印尼到港量分别大幅下降44.8%和19.8% [101] - 行业重要新闻显示，2025年9月规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下跌1.8%，降幅较8月收窄1.4个百分点，2025年1-9月累计原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0% [105] - 二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，提出了到2035年的经济社会发展主要目标 [105] 投资建议与标的 - 投资建议从四个维度把握机会：资源禀赋优秀、经营稳定、高分红或可能提高分红的标的，如中国神华、中煤能源、陕西煤业 [6] - 具有增产潜力且受益于煤价周期见底的标的，如兖矿能源、华阳股份、广汇能源、晋控煤业、甘肃能化 [6] - 受益于长周期供给偏紧、具有全球性稀缺资源属性的标的，如淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能、山煤国际 [6] - 煤电联营或一体化模式以平抑周期波动的标的，如陕西能源、新集能源、淮河能源 [6]

重组交易 - 2023年重组调整标的资产范围，剔除淮浙煤电50.43%股权和淮浙电力49.00%股权，本次交易纳入该部分股权[7] - 本次重组采取发行股份及支付现金方式收购电力集团89.30%股权，现金对价175,411.93万元，股份对价994,000.92万元，现金和股份比例为15%：85%[28] - 本次交易完成后，关联交易将增加，有助于解决同业竞争问题，电力集团经营业绩将纳入上市公司合并报表[7][30][31] 公司业务 - 交易前公司主营火力发电、售电、铁路运输、配煤业务，有一座配套煤矿；交易后拓展风电、光伏等新能源业务及综合能源服务[11] - 标的公司火电业务依托淮南矿区煤炭资源，形成“矿井群+电厂群”煤电一体化运营模式，成本有优势[13] - 公司与标的公司在管理、地域、技术应用方面有协同效应[13][14] 财务数据 - 2023 - 2024年，淮南矿业营业收入分别为676.18亿元和679.11亿元，营业毛利分别为207.98亿元和157.43亿元[45] - 2024年，顾北煤矿总产量399.96万吨，收入28.51亿元，毛利13.19亿元；丁集煤矿总产量456.11万吨，收入13.49亿元，毛利2.48亿元[49][53] - 2024年，淮南矿业动力煤产品产量4373.28万吨、收入203.58亿元、毛利73.26亿元；炼焦煤产品产量712.07万吨、收入107.93亿元、毛利59.18亿元[46] 项目进展 - 潘集电厂二期项目2025年7月28日正式投产，装机容量2×660MW；谢桥电厂项目1号机组2025年9月5日首次并网成功，装机容量2×660MW[130][131] - 长电休宁拥有在建的安徽休宁里庄抽水蓄能项目，预计2030年建成投产[16] - 安徽淮南平圩发电有限责任公司一期2台600MW机组2026年逐步退出，四期2台1000MW机组预计2025年底投产[90] 市场展望 - 预计2025 - 2027年，安徽省火电装机增量分别为387.5万千瓦、524.5万千瓦、493.5万千瓦，复合增长率约为12.85%[141] - 2024年国内累计用电量同比增长6.8%，预计2025年全国用电量增速约为5% - 6%[142] - 2025年全国发电总装机达36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上[143] 关联交易 - 2024年交易前煤炭关联销售373,044.28万元，占比81.98%，交易后619,885.03万元，占比90.55%，增加额246,840.74万元[106] - 2024年交易前其他关联销售81,994.25万元，占比18.02%，交易后64,663.10万元，占比9.45%，减少额17,331.15万元[106] - 2024年关联销售合计交易前455,038.53万元，交易后684,548.12万元，增加额229,509.59万元[106]

公司评估与定价 - 电力集团股东全部权益资产基础法和收益法评估结果分别为130.95亿元和131.97亿元，增值率分别为22.23%和23.17%，最终选用资产基础法评估结果，价值为1309532.87万元[3][7] - 标的公司火力发电板块下属公司、光伏发电业务、参股公司长电休宁抽水蓄能业务等多采用资产基础法评估[82][83][85] - 淮浙煤电等多家下属公司有不同评估增值率，如淮浙煤电资产基础法增值率43.39%，凤台新能源为 - 87.40%[103] 下属公司情况 - 截至评估基准日公司有18家下属公司，股权获取方式包括历史出资、自主投资、收购等[13] - 淮浙煤电等多家下属公司有2025年1 - 3月营收、利润等财务数据，如淮浙煤电营收125,081.30万元，利润总额35,783.35万元[20] - 部分下属公司业绩受煤炭价格、电力市场等因素影响，如淮浙煤电2022 - 2025年1 - 3月营收逐年下降[22] 行业政策与公司战略 - 国家出台多项政策支持煤电联营，公司收购或设立下属公司围绕煤电联营和新能源业态[12][122] - 国能九江“十四五”规划有装机目标，建成266万千瓦清洁高效煤电等[52] 财务数据 - 2022年末、2023年末和2024年11月末电力集团母公司流动资产等有变化，2024年11月末货币资金99,983.73万元[128] - 2024年11月末电力集团应收账款、其他应收款等有账面余额和坏账准备情况，如应收账款余额9967.73万元，坏账准备659.10万元[128][155] - 截至2025年8月部分应收款项有回款情况，如国网电费组合回款金额67,205.13万元[188]

业绩数据 - 2023 - 2024年淮南矿业营业收入分别为676.18亿元和679.11亿元，营业毛利分别为207.98亿元和157.43亿元[46] - 2024年动力煤产量4373.28万吨、销量3988.32万吨、收入203.58亿元、毛利73.26亿元；炼焦煤产量712.07万吨、销量697.38万吨、收入107.93亿元、毛利59.18亿元[47] - 2024年顾北煤矿产量399.96万吨，收入28.51亿元，毛利13.19亿元；丁集煤矿产量456.11万吨，收入13.49亿元，毛利2.48亿元[50][54] - 2024年上市公司发电量159.24亿千瓦时，收入66.85亿元，毛利8.95亿元[86] - 2024年三家竞争公司营业收入343541.78万元，毛利18727.49万元，占上市公司比例分别为8.79%、4.55%[92] 重组交易 - 2023年重组调整标的资产范围，剔除淮浙煤电50.43%股权和淮浙电力49.00%股权，本次交易纳入该股权[7][30] - 本次重组发行股份及支付现金收购电力集团89.30%股权，现金对价17.54亿元，股份对价99.40亿元，比例为15%：85%[29] - 交易后公司整体规模扩张，拓展新能源业务和综合能源服务，解决同业竞争问题[11][31] 资产情况 - 上市公司收购电力集团89.30%股权将约946万千瓦装机控股电力资产纳入，占未注入资产装机规模约70%[84] - 淮南矿业部分发电项目暂不具备注入条件，承诺满足条件后3年内注入，注入前托管、租赁给公司经营管理[7] - 朱集东矿因采矿权人变更程序复杂暂不具备注入条件，暂无明确注入计划，未注入未造成重大不利影响[41][43][44] 项目进展 - 潘集电厂二期项目于2025年7月28日正式投产，谢桥电厂项目1号机组于2025年9月5日首次并网成功[133][138][139] - 凤台电厂一期项目能源利用效率达42%以上，洛河电厂四期项目机组最小出力达额定装机的20%[134] - 潘集电厂二期项目设计发电煤耗254.45g/kWh，脱硫效率不小于99.1%，粉尘排放浓度小于5mg/Nm³[135] 市场与政策 - 2024 - 2025年全国发电装机容量增长，新能源装机规模扩大，安徽计划建成投运支撑性电源装机496万千瓦，新增可再生能源发电装机超600万千瓦[145][146] - 到2025年全国统一电力市场体系初步建成，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖并全面开展连续结算运行[150][151] - 安徽省2025年双边协商均价0.413元/千瓦时，较基准价上浮7.43%；截至2024年底，全省直接交易成交均价0.43617元/千瓦时，较基准电价上浮13.47%[156] 未来展望 - 公司将聚焦高能效、清洁环保机组建设，开发建设光伏、风电等新能源项目，构建“大统筹、大集成、大协同”电力营销体系[182] - 标的公司以电力市场长协为主确定售电量及价格，借助淮南矿业优势锁定下游工商业用户长协用电[177][178]

交易信息 - 公司拟购买电力集团89.30%股权，现金对价175,411.93万元，股份对价994,000.92万元，比例为15%：85%[2][26] - 本次交易标的包含淮浙煤电50.43%股权和淮浙电力49.00%股权[5] 业绩数据 - 2023 - 2024年淮南矿业营业收入分别为676.18亿和679.11亿元，营业毛利分别为207.98亿和157.43亿元[43] - 2024年标的公司煤炭总产量399.96万吨，收入28.51亿元，毛利13.19亿元[46][47] - 2024年上市公司煤炭总产量456.11万吨，收入13.49亿元，毛利2.48亿元[50] - 2024年交易完成后上市公司营业收入3908108.57万元，毛利411231.42万元[91] 未来展望 - 部分发电项目满足条件后3年内注入公司[6][93][97][122] - 淮南矿业三年业绩承诺金额覆盖矿业权评估价值比例达108.66%[73] 新产品和新技术研发 - 潘集电厂二期项目设计发电煤耗254.45g/kWh，比其他常规机组降低20g/kWh[131] 市场扩张和并购 - 交易完成后公司将拓展风电、光伏等新能源业务及综合能源服务[10] 其他新策略 - 公司拟收取托管费每项托管股权每年不超过100万元，合计不超过300万元[96]

交易概况 - 公司拟1169412.85万元发行股份及支付现金购买淮南矿业持有的电力集团89.30%股权，不涉及募集配套资金[18] - 交易支付现金对价175411.93万元，股份对价994000.92万元[22] - 股份发行价3.03元/股，发行数量3280531105股，占发行后总股本45.77%[23] 业绩总结 - 2025年1 - 3月交易前营业收入719611.70万元，交易后859056.15万元；2024年度交易前3002138.56万元，交易后3908108.57万元[33] - 2025年1 - 3月交易前利润总额34757.01万元，交易后78465.42万元；2024年度交易前101653.17万元，交易后311898.99万元[33] - 2025年1 - 3月交易前归属于母公司所有者的净利润26611.35万元，交易后46586.96万元；2024年度交易前85779.77万元，交易后179303.58万元[33] 股权结构 - 交易前公司总股本3886261065股，控股股东淮南矿业及其一致行动人合计持股63.27%[28] - 交易后公司总股本7166792170股，淮南矿业及其一致行动人合计持股80.08%[29] 评估情况 - 电力集团100%权益评估结果按资产基础法为1309532.87万元，增值率22.23%；按收益法为1319700.00万元，溢价率23.17%[20] 业绩承诺 - 业绩承诺资产为上市公司通过本次交易实际享有的顾北煤矿采矿权资产权益[14] - 业绩承诺期为本次交易实施完毕当年起的三个会计年度（含本次交易实施完毕当年）[14] 风险提示 - 本次交易若被暂停、中止或取消，重新启动重组面临交易定价及其他交易条件可能需重新调整的风险[54] - 资产评估可能因未来出现预期之外的重大变化，导致评估值与实际情况不符[55] - 若煤炭需求下降、价格下跌，业绩承诺资产将面临收入及利润规模下降等风险[56] 合规情况 - 本次交易符合多项相关法规规定，构成重大资产重组和关联交易，不构成重组上市[9][130][131][132] 未来展望 - 交易完成后公司火力发电业务规模将扩张，可打造新业绩增长点[25] - 交易在管理、地域、技术应用方面有协同效应，可提高管理效率、扩大影响力、提升技术水平[26] 过往交易 - 2023年公司现金收购潘集发电100.00%股权，交易作价为118079.86万元[177] - 2022年公司拟吸收合并淮南矿业，于11月终止[177] - 2023年公司原计划收购淮浙煤电50.43%股权和淮浙电力49.00%股权及潘集发电100%股权，后调整仅收购潘集发电100%股权[179][181]

市场扩张和并购 - 公司拟购买控股股东持有的淮河能源电力集团89.30%股权[1] 其他新策略 - 2025年6月6日公司收到上交所审核问询函[2] - 2025年9月12日公司披露草案（修订稿）[2] - 2025年10月24日公司披露草案（二次修订稿）[2] - 草案（二次修订稿）更新部分释义、交易对方下属企业基本情况等多项内容[2][3]

交易概况 - 公司拟发行股份及支付现金购买淮南矿业持有的电力集团89.30%股权，交易价格1,169,412.85万元[25] - 交易支付现金对价175,411.93万元，股份对价994,000.92万元[29] - 发行数量3,280,531,105股，占发行后上市公司总股本的比例为45.77%[30] 业绩情况 - 2025年1 - 3月，交易前营业收入为719,611.70万元，交易后（备考）为859,056.15万元；2024年度，交易前营业收入为3,002,138.56万元，交易后（备考）为3,908,108.57万元[39] - 2025年1 - 3月，交易前归属于母公司所有者的净利润为26,611.35万元，交易后（备考）为46,586.96万元；2024年度，交易前归属于母公司所有者的净利润为85,779.77万元，交易后（备考）为179,303.58万元[39] - 2025年3月末，交易前资产负债率为43.25%，交易后（备考）为45.37%；2024年末，交易前资产负债率为43.87%，交易后（备考）为45.99%[39] 市场环境 - 全国统一电力市场2025年初步建成，2029年全面建成，2035年完善[68] - 新核准火力发电装机预计未来两年密集投产[68] - 安徽省全社会用电量呈稳定增长，目前电力需求旺盛[69] 标的公司情况 - 报告期内，标的公司以权益法核算的长期股权投资带来的投资收益分别为27320.98万元、40627.32万元和6337.67万元，收到现金分红分别为27128.84万元、12219.05万元和0元[72] - 报告期内，标的公司营业收入分别为1000075.75万元、957785.81万元和207966.37万元，归母净利润分别为110768.47万元、105438.09万元和22362.19万元[76] - 标的公司2025年1 - 3月营收及归母净利润较2024年同期下降[76] 业绩承诺 - 若2025年完成交易，业绩承诺期为2025 - 2027年，累计承诺净利润不低于129,575.67万元；若2026年完成交易，业绩承诺期为2026 - 2028年，累计承诺净利润不低于127,565.18万元[116][117][118][119] - 业绩承诺方为淮南矿业，若实际累计净利润未达承诺数，需按《业绩补偿协议》补偿[114][125] - 业绩承诺补偿及减值测试补偿金额之和不超业绩承诺资产全部交易对价[130] 过往交易 - 2022年上市公司拟吸收合并淮南矿业，于当年11月终止[186] - 2023年上市公司完成现金收购潘集发电100.00%股权[186] - 2023年公司现金11.81亿元收购潘集发电100%股权，交易于12月27日完成交割[188][190]

资金拆借 - 最近三年一期电力集团向淮南矿业拆出资金9亿元，已收回本金及利息1089万元[5] - 2023 - 2024年电力集团向多家公司拆出资金，部分已收回本金及利息[5] 资产交易 - 电力集团出售潘集电厂一期资产总价款200085.02万元，款项已全部支付[8][9][10] - 电力集团出售潘集发电按评估值118079.86万元交易，淮河能源首期支付50% [11] 预付款项 - 2025年3月末，标的公司向淮矿电力燃料等公司预付多项款项[24] - 2022 - 2024年各年末交易金额、账面余额及占比有变化[25][27][28] 财务公司业务 - 集团财务公司和浙能财务公司2022 - 2025年1 - 3月资金存、取及余额有数据[46][48] - 上市公司与财务公司签署金融服务协议，电力集团交易后将遵守[43][44] 存贷款利率 - 2025年1 - 3月集团财务公司和浙能财务公司有不同存款利率[65][66] - 2022 - 2025年1 - 3月集团财务公司和浙能财务公司存贷利率有变化[82][83][85] 贷款余额 - 2022 - 2025年1 - 3月集团财务公司电力集团贷款期末余额有变化[72] - 潘集电厂一、二期项目总预算及贷款不超额度，各期有期末贷款余额[73] 投资收益 - 最近三年一期各期投资收益分别为 - 20505万元、37548.08万元、40627.32万元、6337.66万元[102] - 2023 - 2024年投资收益提高，因煤炭价格下行联营企业盈利能力增强[103] 分红情况 - 淮浙煤电2022 - 2024年分红分别为11062.84万元、93300.00万元、35464.56万元[114] - 多家参股公司2022 - 2025年1 - 3月有不同分红金额[119] 房屋建筑 - 2025年3月末，标的公司房屋及建筑物建筑面积为1210236.64平方米，账面原值为564778.22万元[124] - 各公司房屋建筑总面积及总原值有数据[131] 机器设备 - 电力集团火力发电业务机器设备中锅炉、汽轮机等原值有占比[134] - 2024年末较2023年末煤炭开采业务机器设备有增减[146] 发电业务 - 2025年1 - 3月发电业务板块发电量为36.85亿度[144] - 2022 - 2025年1 - 3月各电厂火力及新能源发电利用小时数有数据[151] 减值准备 - 2022 - 2025年3月末标的公司长期资产减值准备余额有变化[155][156][157][158] 折旧摊销 - 标的公司房屋建筑物、机器设备等有折旧年限、净残值率和年折旧率[160][161][162] - 标的公司土地使用权、软件有摊销年限和年摊销率[164] 在建工程 - 2025年3月末电力集团主要在建工程账面金额合计792067.47万元[166] - 各在建项目总预算、累计投入占比、工程进度及转固金额等有数据[168][173][177][184]