文章核心观点 - 东方证券2024年年报显示营收和归母净利润同比增长 自营投资高增提振整体业绩 虽资管业务承压但长期成长空间被看好 维持买入评级 [1][2][5] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入和归母净利润分别为191.9、33.5亿元 同比分别+12.3%、+21.7% 加权ROE同比+0.69pct至4.14% [1][2] - Q4单季公司实现营收、归母净利润分别为51.1、0.5亿元 同比分别+50.5%、+146.6% [2] - 经纪、投行、资管、利息、自营收入分别为25.1、11.7、13.4、13.2、53.8亿元 同比分别-9.7%、-22.6%、-33.9%、-25.1%、+81.2% [2] 自营投资 - 2024年权益市场回暖 万得全A指数上涨10.0% 公司自营投资收入53.8亿 同比+81.2% 支撑业绩表现 [3] - 年末金融资产规模2203.4亿 较年初+13.5% 其他权益工具投资大幅提升至196.3亿元 较年初+211.8% [3] - 信用减值损失计提4.6亿 股质风险化解进入尾声 [3] 经纪业务 - Q4市场热度高 两市日均成交额18529亿 同比+122.5% 公司经纪业务Q4单季收入9.1亿 同环比分别+46.5%、+65.8% 带动全年降幅收窄 [4] - 年末客户资金账户总数291.98万户 较年初+8.50% 托管资产总额8782.73亿 较年初+17.74% [4] - 24年代销业务非货销售规模209.56亿 同比+26.20% 年末非货保有规模558.24亿 较年初+8.12% [4] - 截至年末基金投顾产品规模153.71亿 较年初+7.05% 看好向买方投顾转型 [4] 资管业务 - 2024年公司资管业务收入13.4亿 同比-33.9% 延续回落趋势 [5] - 东证资管受托管理规模2165.7亿 同比-8.1% 近10年股票投资主动管理收益率165.10% 排名行业第1位 [5] - 汇添富年末资管规模约1.16万亿元 较年初增长超9% 非货公募基金规模约5000亿元 较年初增长约10% [5] 未来展望 - 预计2025 - 2026年归母净利润分别为36.2和37.4亿元 对应PE分别22.9和22.2倍 对应PB分别1.11和1.06倍 维持买入评级 [5]