文章核心观点 公司2024年营收和归母净利润同比增长，2024Q4营收创单季新高 调整2025 - 2027年归母净利润预测 资产重组有望打开发展空间 维持“买入”评级 [1] 营收情况 - 2024年营收5.56亿元 同比增长25.2% 2024Q4营收1.68亿元 同比增41.2% [1] - 分业务看 2024年ARA收入同比增29.2% DHA收入同比增37.1% [2] - 分区域看 国内、国际市场收入分别同比增长23.4%、26.4% [2] 利润情况 - 2024年归母净利润1.24亿元 同比增36.0% 2024Q4扣非前后归母净利润0.40亿元、0.34亿元 同比增30.2%、60.9% [1] - 调整2025 - 2026年归母净利润预至1.54/1.82亿元 新增2027年归母净利润预测2.12亿元 [1] - 2024年归母净利率同比+1.77pct 毛利率同比+1.22pct [3] 业务分析 - 除2024Q3受国际客户取货节奏放缓影响 其他单季营收基本保持30%以上增长 [2] - 国内市场受益于新国标提量红利释放 奶粉行业企稳回升等 国际市场受益于对手帝斯专利到期 重要客户份额提升 [2] - 毛利率提升主因产品结构、产能力利用率提升 销售、管理、研发费用率同比-1.13、+1.45、-0.07pct 费用率平稳略升 [3] 资产重组 - 欧易生物是多组学分析龙头 承诺2025 - 2027年净利润累计不低于2.7亿元 平均每年0.9亿元 [4] - 资产重组方案获交易所受理 完成后有望完善嘉必优前端底层研发实力 协同赋能打开想象空间 [4]