文章核心观点 公司强化先进制程高阶湿法设备研发，虽2024年业绩受研发费用等因素影响下滑，但战略布局逐渐成型，拟收购威顿晶磷股权完善业务版图，预计未来收入和利润增长，维持“买入”评级 [1][2][3][5] 业绩情况 - 预计2024年归母净利润0.9 - 1.35亿元，同比减少2.42 - 2.87亿元；扣非归母净利润5000 - 7500万元，同比减少2706.16 - 5206.16万元 [1] - 预计2024/2025/2026年分别实现收入34/44/54亿元，归母净利润分别为1.2/3.9/5.4亿元 [5] 研发情况 - 加大先进制程高阶湿法设备研发投入，在高温硫酸、FIN ETCH、单片磷酸等机台验证交付进度国内领先 [1] - S300 - SPM机型为国产首台应用于12英寸量产线的硫酸清洗机，月产能最高6万片次，单机累计产量超70万片次 [1] 业务布局 - 持续深耕半导体行业，全生命周期提供产品与服务战略布局成型，业务80%在半导体行业 [2] - 建设投产期提供制程设备、系统集成及支持设备，稳定运营期提供部件材料与专业服务 [2] - 2024H1新增订单总额26.86亿元，半导体制程设备新增订单6.26亿元，81.60%订单来自存量客户，半导体行业新增业务订单额占比84.74% [2] 收购情况 - 拟收购威顿晶磷83.7775%股权，推进泛半导体领域高纯电子材料业务布局 [3] - 威顿晶磷是国家级专精特新“小巨人”企业，产品通过多家知名厂商验证并批量供货 [3] - 威顿晶磷2023/2024年度营收分别为2.51/2.49亿元，归母净利润分别为8122.81/6905.96万元，2023/2024年末股东权益合计分别为4.14/4.90亿元 [3] - 收购有助于增厚公司业绩，完善业务版图，提升核心竞争力 [4] 评级情况 - 当前股价对应2024 - 2026年PE分别为90倍、28倍、20倍，维持“买入”评级 [5]