文章核心观点 公司拟42亿元现金收购南岳生物100%股权，若2025年达目标采浆量305吨则另付或有对价5000万元，收购对价合理，是公司战略推进关键一步，维持“买入”评级并给出营收和归母净利润预测 [1][2][3] 收购情况 - 3月26日公司公告拟以42亿元现金收购南岳生物100%股权，若2025年达目标采浆量305吨，另付其实控人或有对价5000万元 [1] 南岳生物情况 - 南岳生物在湖南省内有9个浆站，2024年度采浆量278吨，有3大类8种产品20个规格血制品批准文号 [2] - 2024年Q1 - Q3实现营业收入4.47亿元，归母净利润7218万元；2023年全年实现营业收入6.57亿元，归母净利润9635万元 [2] 收购估值 - 按吨浆市值计算，公司收购对价约为1511万元/吨，对价合理 [2] 投资建议 - 海尔集团入主后公司坚持“拓浆”和“脱浆”战略，本次收购是战略推进关键一步 [3] - 湖南省人口多，浆站资源对血制品企业重要，公司在湖南原有3家浆站，收购后省内影响力有望提升 [3] - 维持“买入”评级，预计2024 - 2026年营业总收入85.38/96.78/109.14亿元（同比+7.2%/13.4%/12.8%）；归母净利润22.92/26.03/29.37亿元（同比+28.8%/13.6%/12.8%） [3]