文章核心观点 公司2024年业绩受氦气价格下跌影响下滑 但电子大宗气体业务优势强化、氦气产业链完善、电子特气业务布局推进 预计2025 - 2026年盈利向好 上调目标价并维持“跑赢行业”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年实现收入21.0亿元 同比+14.6%；归母净利润2.5亿元 同比-22.4% 对应每股盈利0.19元 4Q24实现营收6.1亿元 归母净利润0.67亿元 业绩下滑主要系氦气价格下跌所致 [1] 公司发展趋势 电子大宗气体业务 - 2024年紧跟国家芯片自主发展战略 以电子大宗业务为核心开拓市场 成功获取多个项目 在国内集成电路制造和半导体显示领域新建现场制气项目中 中标产能占比达41% 排名第一 市场占有率持续提高 有望为业绩提升作贡献 [2] 氦气产业链 - 2024年氦气进口量占全国总进口量比例达13.4% 作为国内最大内资氦气供应商 支撑关键物资氦气需求 推动与核心气源地国家合作 加强原料供应管理 推动全球供应链及液氦战略储备中心建设 液氦储运能力大幅提升 2025年氦气价格或筑底向上 看好业务量价复苏 [2] 电子特气业务 - 依托现场制气业务客户粘性和需求了解 拓宽业务领域 处于产业化过程的产品有电子级NF3、C4F6等多种产品 合肥经开区、内蒙古赤峰电子特气研发生产基地项目落地 湖北潜江电子级C4F6项目一阶段产线机械竣工 预计2025年全面竣工试生产 完善业务版图 [3] 盈利预测与估值 - 基本维持2025年盈利预测4.67亿元不变 首次引入2026年净利润预测4.79亿元 当前股价对应2025/2026年P/E分别为32/31x 上调目标价30%至13.0元 目标价对应2025/2026年37/36x P/E 较当前股价有14%上行空间 维持“跑赢行业”评级 [4]