事件：公司公告2024 年年报，实现营收90.26 亿元、增长24.99%；归母净利润为17.64 亿元、增长 119.46%；扣非后为17.00 亿元、增长96.28%。 盈利预测：考虑到金价上涨超预期，我们微调2025-2027 年公司EPS 分别为1.30、1.39、1.55 元，PE 分 别为17、16、14 倍，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济造成金价波动、项目不达预期、成本扰动、汇率风险等。 黄金产量逐年增长、2024Q4 开启增储工作，财务稳健为持续发展奠定基础。 1）根据公司年报，2024 年，公司实现黄金产量15.16 吨，同比增长5.60%，其中国内矿山贡献3.91 吨， 同比增长14.6%，增速表现突出；境外矿山贡献11.25 吨，继续发挥核心支撑作用。公司实现归母净利 润17.64 亿元，同比增119.46%，自由现金流17.49 亿元，同比增长279.22%；经营性现金流净额达32.68 亿元，同比增长48.34%。经营性现金流及自由现金流的强劲增长反映了公司在扩大生产规模的同时， 保持了良好的资本支出管理和营运资金效率，进一步提升了公司的盈利质量和财务稳健性，为未来的持 续发 ...