文章核心观点 重整一事官宣近3年，汇源果汁借国中水务“登A”之路仍前途未卜，交易迟滞原因包括上海邕睿股权被冻结无法完成股权转让、交易方对北京汇源实缴资金定义有分歧，多方利益诉求复杂 [1] 标的股东持股被诉前保全 - 国中水务筹划以现金收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇相关份额，完成后将成诸暨文盛汇控股股东及北京汇源间接控股股东 [2] - 2022年4月21日，国中水务与文盛资产签署协议拟共同投资重组后的北京汇源，诸暨文盛汇是文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台，认购北京汇源60%股权 [2] - 2024年8月20日，粤民投以侵权责任纠纷为由提起诉前保全，冻结上海邕睿持有的诸暨文盛汇股权，令国中水务和文盛资产意外 [3] - 截至目前，针对粤民投诉讼双方正在协商，近期有望和解，胡军认为粤民投“发难”或是为引起文盛资产重视，文盛资产事前不知其诉讼行动 [4] - 文盛资产不认同粤民投侵权损害纠纷诉由，称股权安排是正当商业安排，资金流向正当且可查 [5] - 丁宏伟表示公司正推动文盛资产与粤民投达成和解，会在出预案前解决此事 [6] 实缴资金定义之争 - 截至2025年3月21日，诸暨文盛汇和天津文盛汇对北京汇源部分出资款未到位，各方无法就标的估值作价及交易方案其他条件达成一致 [7] - 根据重整计划，文盛资产应出资16亿元取得北京汇源70%股权，2023年诸暨文盛汇完成7.5亿元投资，法院宣布重整计划执行完毕 [7][8] - 文盛资产认为7.5亿元应优先认定为实缴出资，北京汇源认为只有部分资金能认定为实缴，计入实缴的仅4.21亿元 [8] - 双方僵持，文盛资产因实缴未完成工商登记遭遇融资困难，计划的股权融资受阻 [9] - 对北京汇源实缴资金定义的分歧导致估值分歧，成为阻碍交易推进的障碍，目前国中水务和文盛资产在价格磋商阶段未达成一致 [11] 文盛资产的“掘金术” - 2022年6月24日，法院裁定批准北京汇源重整计划，文盛资产拟投入16亿元获70%股权，当时北京汇源估值22.86亿元 [12] - 2022年4月21日，国中水务与文盛资产签署合作协议并支付3亿元履约保证金，12月27日，国中水务拟8.5亿元受让股份间接持有北京汇源18.89%股份，彼时估值约45亿元 [13] - 胡军称文盛资产获取70%股权与向国中水务转让股份是两笔不相关交易，45亿元不是最终结算价格，预期结算估值更高 [13][14] - 文盛资产以较小成本撬动交易，与国中水务交易浮盈约4.3亿元，国中水务和中航信托合计提供10.7亿元，文盛资产用于北京汇源7.5亿元 [15][16] - 胡军称转让股权所得款非定向款，剩余款项公司有自主决策权，丁宏伟表示只能督促文盛资产资金到位，目前出资方案未出 [16] 文盛资产是民营AMC龙头 - 文盛资产被称为民营AMC龙头，拥有22年困境资产投资经验，业务涵盖不良资产投资等，截至2022年底累计资产管理规模1273亿元 [17] - 文盛资产合作伙伴众多，多名股东有地方国资背景，在多地设有分支机构，不良资产管理及服务团队近300人 [17] 文盛资产与国中水务及鹏欣系合作 - 2021年，国中水务与文盛资产两次合作收购项目均终止，合作模式为文盛资产找项目，国中水务先付意向金再推进 [18] - 丁宏伟称不清楚文盛资产与鹏欣系关系，鹏欣集团相关负责人称双方是合作伙伴，主要在汇源一事合作 [18] - 文盛资产与鹏欣系关系可追溯至2020年，双方曾共同成立公司，鹏文欣盛2023年权益法下确认投资损益1334.95万元 [19][20]