经营业绩 - 2024年公司实现营收10408亿元，同比+3.1%，其中通信服务收入8895亿元，同比+3.0% [1] - 股东应占利润1384亿元，同比+5.0%，对应每股盈利6.45元 [1] - EBITDA为3337亿元，占通信服务收入的37.5%，自由现金流1517亿元，同比+22.9% [1] - 数字化转型收入2788亿元，同比+9.9%，占通信服务收入的31.3% [1] CHBN业务发展 - 个人市场营收4837亿元，同比-1.3%，移动客户突破10亿户，5G网络客户5.52亿户，渗透率55.0%，移动ARPU为48.5元 [2] - 家庭市场营收1431亿元，同比+8.5%，家庭宽带客户2.78亿户，千兆家庭宽带客户0.99亿户，FTTR客户1063万户，家庭客户综合ARPU为43.8元 [2] - 政企市场营收2091亿元，同比+8.8%，政企客户3259万家，移动云收入1004亿元，同比+20.4%，5G专网收入87亿元，同比+61.0% [2] - 新兴市场营收536亿元，同比+8.7%，其中国际业务收入228亿元，同比+10.2%，数字内容收入303亿元，同比+8.2% [2] 资本开支与股东回报 - 2024年资本开支1640亿元，占通信服务收入18.4%，同比-2.5pct，2025年预计下降至1512亿元 [3] - 2024年全年股息每股5.09港元，同比+5.4%，派息率73%，未来三年现金分红比例将提升至75%以上 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为10763/11179/11570亿元，归母净利润分别为1452/1518/1587亿元 [4] - 基于2025年3月25日收盘价，对应2025-2027年PE分别为15.7/15.0/14.4倍 [4]