核心观点 - 预计龙迅股份2025 - 2027年营收分别为7.05/11.19/14.50亿元，归母净利润2.09/3.48/4.34亿元，给予2025年65倍PE估值，对应目标市值135.54亿元，维持“买入”评级 [1] 汽车业务 - 2025年有望开启全民智驾时代，预计中国大陆车载SerDes市场规模达10.88亿美元，对应单车价值量44.35美元/辆，目前市场被国外厂商垄断，公司车载SerDes芯片组进入全面市场推广，部分领域已量产，有望25年批量出货并持续放量 [2] - 2024年公司桥接类芯片在车载相关系统市场份额明显提升，解决视频信号桥接方案已在部分车型批量出货，截至24Q3末汽车电子营收占比提升至20%左右，随着车载事业部成立，未来在汽车领域大有可为 [2] 高清视频桥接芯片 - AR/VR等领域拉动市场规模上行，2020 - 2025年全球、中国大陆市场规模CAGR约20.02%、22.33%，2020年龙迅股份全球市占率4.2%排名第6，在国内厂商中处于优势地位，有望受益于需求增长趋势 [3]