文章核心观点 - 公司2024年年报表现出色，营收和归母净利润大幅增长，24Q4收入和净利率创历史新高，看好其在优质客户放量共振下量利共振，维持“买入”评级 [1][3] 2024年年报情况 - 2024年实现营收42.3亿元，同比+62.6%，归母净利润6.1亿元，同比+98.7% [1] - 24Q4实现营收13.7亿元，同比+51.7%，归母净利润2.5亿元，同比+93.4% [1] - 24Q4收入规模创历史新高，预计环比增量得益于小鹏MONA等增量订单释放 [1] - 24Q4毛利率30.2%，同比+2.08%，环比+5.67pct，净利率17.98%，同比+3.88pct，环比+6.06pct [1] 中短期业务情况 - 车身模块化业务绑定头部客户赛力斯、理想、吉利、比亚迪、长安等，助力业绩持续高增长 [2] - 2023年上半年理想、吉利收入占比分别为31%、20% [2] 中长期业务情况 - 凭借车身工艺全覆盖、一体化能力和产能优势，打造白车身总成供应商，实现量价齐升 [3] - 车身工艺覆盖冲压、热成型等多种技术和工艺，水平领先同行，具备提供白车身一站式服务能力 [3] - 具备从模具设计与制造到车身零部件与模块化产品一体的全产业链能力，形成强响应和成本优势 [3] - 上市以来持续完善多地产能布局，24年起陆续还有常州二期工厂、河北工厂、肇庆工厂投放 [3] 盈利预测 - 预计25 - 27年归母净利润为8.5亿元、10.8亿元、12.7亿元，同比增速分别为38%、28%、17%，对应当前PE 15X、11X、10X [3]