文章核心观点 后疫情时代消费降级、就业市场复苏不及预期影响居民消费信心，给大型购物中心商户带来经营挑战，而星盛商业2024年度业绩报告稳中有进增强投资者信心，公司未来有望围绕“降本降耗”形成差异化竞争壁垒并迈入新一轮增长周期 [1][3][8] 业绩面稳中有进，高派息兑现价值 - 公司2024年营收约6.45亿元，同比增长约1.5%，归母净利润约1.54亿元，同店客流与销售额分别同比增长8.1%和8.8%，现金及现金等价物13.67亿元，营收稳健增长、利润含金量高、流动资金储备充裕 [3] - 2024年度公司拟派发末期股息每股8.3港仙，叠加中期股息后全年派息达每股13.1港仙，派息率维持约80%的高水平 [3] - 2024年公司收入主要来源于大湾区，合计约4.76亿元，占总营收的73.9%，较去年同期微降5.4%，其中深圳收入占比约为64.1% [3] - 公司在长三角地区收入8998.8万元，同比增长26.7%，占总营收的14%；其他地区收入7819.4万元，同比增长44.16%，占总营收的12.1%，成为业绩增长关键引擎 [4] - 品牌及管理输出服务收入9571.3万元，受市场和行业形势影响表现下滑；委托管理服务收入4.26亿元，同比增长5.0%，因新开业项目运营管理服务收入增加；整租服务收入1.22亿元，同比增长46.3%，得益于新开业整租项目经营收入增加 [4] - 业务结构权重调整使公司2024年整体毛利率下降约6.3个百分点，但仍维持在46.2%的较高水平 [5] - 截至2024年底，公司已开业零售商业物业项目27个，COCO Park、COCO City及iCO平均出租率分别为93.8%和90.7%，体现卓越运营管理能力 [5] 坚守成本效益年，四大聚焦构筑护城河 - 公司紧扣“成本效益年”主题，聚焦区域深耕、数字化转型、项目品质优化、运营能力提升四大核心工作，以“降本降耗”为核心导向 [6] - 公司将强化成本管控意识，通过照明系统升级等举措提高能效，推出“星管家”小程序降本增效 [6] - 区域深耕方面，公司将深度布局大湾区市场，择机进军长三角区域 [6] - 数字化转型方面，公司搭建全链路数智化平台，强化C端营销平台建设，完善数据中台体系 [7] - 项目品质优化方面，公司重点打造深圳福田星河COCO Park，升级改造深圳星河WORLD·COCO Park [7] - 运营能力方面，公司以精细化运营和优质内容驱动增长，推进轻资产业务，挖掘新机遇，探索创新业务模式 [7]