文章核心观点 2024年华泰证券营收和归母净利创新高，但盈利质量有隐忧，公司通过资产处置和经营调整回笼资金，注重股东回报，在人力、杠杆等方面进行调整以提质增效和应对风险，但压缩交易性金融资产也影响了未来业绩弹性 [1][6][9] 券商股表现 - 3月31日部分券商股股价下跌，华泰证券A股当日股价下挫5.92%，以16.54元收盘，领跌券商板块 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入414.66亿元，同比增长13.37%；归母净利润153.51亿元，同比增长20.40% [1] - 2024年扣非净利润90.34亿元，较2023年大幅下滑29.90%，非经常性损益高达63.36亿元，超四成净利润来自一次性资产出售 [6][7] - 2024年续费及佣金净收入129.48亿元，同比减少11.4%，投行业务收入从30.37亿元骤降至20.97亿元，降幅31% [9] - 2024年利息净收入27亿元，暴增184%；投资净收益217亿元，大增超六成；公允价值变动损失约49亿元，较2023年大幅转弱 [9] - 2024年经营活动现金流量净额达681.68亿元，上年同期为 -314.58亿元 [9] - 2024年公司先后派发中期每股0.15元和年度每股0.37元现金股息，合计每股分红0.52元，加权平均净资产收益率提升至9.24%，较上年提高1.12个百分点 [10] 人力调整情况 - 2020 - 2022年员工规模从1.05万人膨胀至1.68万人，人均净利润和营收下滑；2023 - 2024年员工总数分别为16658人、16964人，人效回升 [11][14] - 财富管理条线证券经纪人数量从2023年的316人减至2025年一季度末的202人，持证投顾人数从3199人增至3508人 [14][15] - CEO周易薪酬由2023年的356.69万元降至144万元，多名执委会成员薪酬降至115万元左右，平均降幅约60% [15] 杠杆调整情况 - 2024年底总资产规模降至8143亿元，同比下降近10%；归母净资产提升至1917亿元，同比增长约7%；杠杆率降至76.43%，创近五年新低 [16] - 2024年底金融投资资产为3598亿元，较2023年末减少约1200亿元，交易性金融资产余额减少逾1100亿元，各季度呈逐季下降趋势 [16] - 2024年末交易性金融资产中债券余额减少约242亿元，股票资产减仓668亿元，缩水超一半 [19] - 客户融资类资产增长，融出资金同比增长18%，货币资金和结算备付金规模提升 [21]