文章核心观点 皇氏集团因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，其多元化战略失败致主业空心化、业绩亏损、股价暴跌，“回归主业”战略也难有成效，沦为资本市场反面教材 [1][5][9] 分组1：立案调查情况 - 3月31日皇氏集团因涉嫌信息披露违法违规被证监会正式立案，半年内第二次因信披问题被监管点名 [1] - 该股3月中旬因生育奖励刺激拉过涨停板，现因立案调查一字跌停开盘，报3.46元/股，跌停板最高封单额超1.89亿元，总市值30.07亿元 [3] 分组2：信披违规及多元化战略问题 - 2019年11月子公司皇氏数智与泰安东岳财富签订含巨额资金及保底收益的协议，2023年因合同纠纷起诉才披露，致2024年被广西证监局警示、深交所监管函点名及证监会立案调查 [5] - 2022年光伏项目中将参股公司虚标为“子公司”，2023年贸易收入虚增32亿被监管问责 [5] - 2014年斥资6.83亿元收购御嘉影视、7.8亿元拿下盛世骄阳跨界影视行业，2017 - 2021年间商誉累计减值近11亿元 [5] - 2019年通过皇氏数智涉足大数据产业，因3.68亿赔偿将子公司拱手让人 [5] - 2022年宣布百亿光伏投资计划因行业产能过剩折戟沉沙，2020 - 2024年扣非净利润累计亏损超15亿元，近七年累计亏损高达21亿元 [6] 分组3：主业与债务情况 - 2024年乳业板块营收同比增长5%，但受诉讼赔偿、资产减值拖累，预计全年亏损6.2 - 6.8亿元 [7] - 截至2024年三季度，货币资金仅2.8亿元，短期借款高达9.15亿元，资产负债率达65.02% [7] - 2023年靠出售子公司实现的2.1亿非经常性损益不可持续，董事长自2015年以来持续减持，持股比例从36.18%降至24.78%，套现2.6亿元，公司股价自高点243亿市值缩水至不足30亿，跌幅近90% [7] 分组4：“回归主业”战略及行业对比 - 2024年公司在南宁开设奶茶店试图拓展下游渠道，但在伊利、蒙牛等巨头挤压下，区域性乳企生存空间逼仄，公司近8成收入仍来自西南地区，“回归”难有成效 [9] - 光明乳业通过冷链技术切入烘焙供应链，新希望乳业以乳业渠道拓展预制菜，均实现ROE提升，而皇氏集团跨界缺乏战略协同和现金流考量 [9]