文章核心观点 公司发布2024财报，各品牌和销售模式表现有差异，推进Teenie Weenie品牌IP资产多元开发与商业变现取得进展，重构消费场域贯通渠道生态，基于盈利表现调整盈利预测 [1][7][9][10] 2024年财报数据 整体业绩 - 24Q4公司收入15亿同增2%，归母净利润1.4亿同增35%，扣非后归母净利润1.4亿同增29% [1] - 2024年公司收入44亿同减3%，归母净利润3亿同增3%，扣非后归母净利润2.8亿同增3% [1] 分品牌业绩 - Teenie Weenie收入35亿同减1%，毛利率67%同减1pct [2] - Vgrass收入8亿同减19%，毛利率75%同增0.3pct [3] - 云锦收入0.8亿同增64%，毛利率75%同增1.4pct [4] 分模式业绩 - 直营收入22亿同减10%，毛利率73%同减1.1pct [5] - 加盟收入4亿同增21%，毛利率62%同增4.3pct [6] - 其他（线上为主）收入17亿同增0.4%，毛利率64%同减0.5pct [7] Teenie Weenie品牌IP资产开发 开发举措 - 系统化挖掘与创新运营，全方位开发核心IP元素，与头部供应链及经销商开展战略性授权合作 [7] - 紧跟年轻消费群体审美趋势，迭代卡通形象及潮玩设计，丰富IP内容矩阵 [7] - 推进跨界联名合作，提升品牌IP市场价值与影响力 [7] - 基于大数据分析，构建IP资产品类授权合作矩阵 [8] 开发成效 - 2024年TW授权的家纺及家居服品类表现突出，家纺项目营收同增约236% [8] 消费场域重构与渠道生态贯通 线下渠道调整 - Teenie Weenie以构建沉浸式场景与多元新店态布局协同升级为核心，推进加盟体系扩容 [9] - 大零售事业部将原有独立精品店模式迭代为11种新店态矩阵 [9] - 在上海武康路、武汉开设不同类型店铺，实现城市多店态集群布局 [9] 运营成效 - 新型店态月均销售额突破40万，城市旗舰店月均销售额超百万 [9] - 2024年加盟店数占比由期初约22%提升至30%，线下销售贡献率由期初约10%提至约15% [9] 盈利预测调整 - 预计25 - 27年EPS分别为1.17元、1.38元以及1.61元（25 - 26年前值为1.02元及1.21元） [10]