文章核心观点 - 公司公布2024年年报，营收和归母净利润下降，凭借“会展 + 地产”模式加强资源整合和产业互动，维持“优于大市”评级 [1][3] 公司2024年年报业绩情况 - 实现营业收入71.52亿元，同比下降54.59%，主要受房地产开发板块收入减少所致；归母净利润 -28.27亿元，同比下滑54.71% [1] - 会展（含酒店）及商业物业板块实现营业收入29.61亿元，同比上升11.77%，税前利润为4.92亿元，同比上升4.80% [1] - 房地产开发板块实现营业收入40.11亿元（含车位），同比下降68.92%，税前利润为 -34.20亿元 [1] 公司各业务板块具体表现 会展（含酒店）及商业物业 - 2024年自持场馆及酒店举办各类型展会活动2243场，同比增长约1.9%，其中重大展会活动71场，参观参展参会客流量达586.25万人次，同比增长约20.6% [2] - 2024年新签约7个场馆和酒店的委托管理项目和8个顾问咨询项目，会展场馆及酒店输出管理业务已进入全国32个城市，顾问咨询场馆及酒店项目70个，受托管理场馆及酒店项目61个，受托管理场馆总面积近500万平方米，市场份额稳步扩大 [2] - 2024年培育管理输出能力，已接管服务内外部4个项目 [2] 房地产开发 - 2024年实现合同销售金额和销售面积分别为44.26亿元（含车位）和33.95万平 [2] - 全年完成4个项目5批次集中交付超3200套，客户满意度超行业平均水平 [2] - 累计开复工面积183.6万平方米，累计竣工面积74.2万平 [2] 投资建议 - 预计公司2025年EPS和BPS分别为0.04元、2.91元，给予公司2025年0.6 - 0.7倍的动态PB，对应的合理价值区间为1.75元 - 2.04元，维持“优于大市”评级 [3]