文章核心观点 公司发布限制性股票激励计划推动长期战略落地 2024 年业绩受美国去库存影响承压但 Q3 环比改善 2025 年业绩有望恢复增长 虽下调营收和归母净利润预测但维持“增持”评级 [1][2][3] 限制性股票激励计划 - 2025 年 3 月 28 日晚间公司发布 2025 年限制性股票激励计划 拟向 54 人授予 70.40 万股 占总股本约 0.79% 行权价格 38.66 元/股 考核期 2025 - 2026 年 [1] - 业绩考核目标以营业收入为基准 2025 年不低于 10.10 亿元 2026 年不低于 12.10 亿元 [1] 2024 年业绩情况 - 2024 年公司净利润同比下滑 44.5% - 55.6% 主要因美国呼吸机去库存致收入减少 [1] - 2024 年 Q3 环比改善 实现营业收入 2.20 亿元 同比提升 10.51% 归母净利润 0.33 亿元 同比提升 21.78% 扣非净利润 0.19 亿元 同比提升 24.67% [1] 未来业绩展望 - 公司与 RH 公司达成合作协议 经销区域增加加拿大区域 经销产品增加肺病机相关设备 经销期限延长 有望提升产品在美国市场占有率 [2] - 股权激励考核设置营收目标 体现公司对未来增长信心 预计 2025 年营收重回增长趋势 [2] 投资建议 - 下调公司 2024/2025/2026 年营收为 8.01/9.62/11.29 亿元 下调归母净利润为 1.60/2.03/2.48 亿元 维持“增持”评级 [3]