文章核心观点 公司2024年年报业绩高增长符合预期，海外收入增速超60%，国内外业务协同发力进军房颤治疗市场，加大研发并降本增效，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [1][2][4] 业绩情况 - 2024年实现收入4.13亿元（+25.5%），归母净利润5207万元（+815.1%） [1] - 2024Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为0.9/1.1/0.9/1.2亿元（+71%/+21.4%/-1.5%/+31.3%），单季度归母净利润分别为0.04/0.13/0.25/0.1亿元（+144.7%/+11.8%/+163.9%/+277.4%） [2] - 2024年毛利率为58.7%（23年毛利率63.5%），销售费用率26.8%，研发费用率18.7% [2] 业务进展 - 截至24年底公司三维手术覆盖医院超1100余家，三维消融系列产品自上市以来累计手术量超70,000例 [2] - 公司压力监测磁定位射频消融导管手术量超4000例，覆盖医院400余家，较上年医院覆盖量增长70%以上 [2] - 公司通过新产品引入和复杂手术器械推广，扩大海外市场份额 [2] 产品布局 - 公司TrueForce压力导管等产品用于房颤治疗，在房颤领域率先完成布局，先发优势明显 [3] - 消融产品线实现从普通冷盐水灌注射频消融导管到多种导管产品的升级 [3] - 公司完成“射频 + 冷冻”协同布局，完善“冰、火、电、磁”技术产品矩阵 [3] 研发成果 - 自主研发的Magbot一次性使用磁导航盐水灌注射频消融导管获NMPA上市许可 [3] - 产品第四代Columbus三维心脏电生理标测系统获欧盟CE认证 [3] - 子公司自主研发的FlashPoint肾动脉射频消融系统进入特别审查程序“绿色通道”，已在临床试验阶段 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润0.69、0.95、1亿元（考虑税率提高） [4] - 因国内电生理标的稀缺性及公司重磅产品进入放量期，未来潜力大，维持“买入”评级 [4]