文章核心观点 - 略微调整扬杰科技2025年、2026年盈利预测，上调目标价至55.7元，潜在升幅20%，重申“买入”评级 [1][3] 公司业绩表现 - 2024年公司收入、毛利率、净利润大体逐季改善走高，优于功率行业整体表现 [1] - 2024年四季度营收16.1亿元，同比增长18%，环比增长3%；毛利率38.7%，同比增长10.3个百分点，环比增加5.2个百分点，创近7年单季度新高；净利润3.3亿元，同比增长8%，环比增长35% [1] - 2024年净利润重回10亿元的历史峰值 [1] 公司业务展望 - 2025年汽车电子、消费、海外等板块将保持增长动能 [1] - 今年汽车电子业务有望维持去年增长趋势，面向老客户的新老产品持续导入，并有望向海外市场扩张 [2] - AI服务器中主要产品MOS和保护器件供不应求 [2] - 海外持续布局研发、渠道和产能，越南产能有望提升市场份额 [2] - 拟收购的东莞贝特与扬杰具备协同性，扬杰将帮助其提升产品制造效率并扩大客户基数 [2] 估值情况 - 使用DCF估值，采用1.8%的无风险利率，假设2030 - 2034年成长率为15%，永久增长率为3%，WACC是11.5% [2]