行业情况 - 我国房地产市场经历近4年深度调整，2025年开年出现多项积极市场信号，叠加国家政策加力，行业进入“止跌回稳”阶段 [1] 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入1585.5亿元，同比增长20.7%，归母净利润16.0亿元，总合同销售额2768亿元，位列行业第三 [1] 去存量优增量 - 公司在销售上两手抓，加大存量去化并积极获取增量项目 [2] - 2024年公司实现重难点库存去化422亿元，指标完成率113%，超额完成48亿元 [2] - 公司通过老盘新作、大宗交易等举措，2024年底达到并超越年初既定目标 [2] - 公司不少库存住宅来源于2021年项目，随着去化及优质项目开盘，增量优质项目有望提升业绩 [2] - 近几年公司新增投资项目平均净利率接近双位数，今年利润指标虽有压力但基本处于底部 [2] - 2024年公司超75%首开项目实现量价双兑现，9个项目首开阶段整盘车宅同罄 [3] - 截至2024年末公司未售货值2800亿元左右，2025年可售货值约2002亿元，预计完成1250亿元 [3] - 2025年新拓项目销售额预计转化超300亿元，自投销售有望冲击1600亿元，代建板块预计全年约1000亿元与2024年基本持平 [3] 拿地策略 - 公司投资策略为“确保安全性，突出流动性，均衡盈利性”，聚焦一二线核心城市，重视项目质地研判，关注非热点城市优质板块机会 [4] - 今年以来公司已获取超500亿元货值，相当于去年一半水平 [4] - 公司会提升项目开发效率，做好前置研究寻找差异化定位机会，对过热地块在合理地价内出价，保持理性不放松投资标准 [4] - 公司以项目为起点研判精准投资，部分能级低城市项目投资利润率超两位数 [4] - 公司货币资金充裕，今年拿地货值目标与去年基本相当，机会好可能超去年，希望量好质优为明年销售额铺垫 [4][5] 产品打造与未来展望 - 公司坚持产品主义，推动好房子体系全面升级，构建新质产品力体系，保持产品领先地位 [5] - 行业“止跌回稳”受宏观经济走势、购房者预期信心、市场库存去化等因素影响，公司把握结构性机遇，实现从“好”向“优”能力提升 [5]