文章核心观点 美中嘉和短期内面临财务压力，2024年收入下降、净亏损额扩大，但随着质子治疗技术落地运营，公司管理层认为集团将迎来利润高速增长期，不过今年扭亏有困难 [1][2][3][5] 公司财务情况 - 2024年公司收入同比减少27.9%，毛亏损0.67亿元，亏损额同比增加3.3%；经调整净亏损4.44亿元，亏损额同比增加5.5% [1] - 2024年公司净亏损从2023年的4.26亿元扩大至4.85亿元，亏损额增加13.7%；经调整净亏损从4.21亿元增加至4.44亿元，亏损额增加5.5% [3] - 2021 - 2024年，公司营业收入分别为4.71亿元、4.77亿元、5.39亿元、3.88亿元，2024年是近几年中收入最低的一年 [6] 公司业务结构 - 公司拥有4家线下自营医疗机构，分布于广州和上海，覆盖粤港澳大湾区和长三角地区 [3] - 公司收入主要来自医院业务以及医用设备、软件及相关服务，医院业务收入占比69.9%，医用设备、软件及相关服务营收贡献占比约三成 [3] - 2024年医院业务收入为2.716亿元，同比下降15.1%；医用设备、软件及相关服务收入为1.167亿元，同比下降46.6% [3] 收入变化原因 - 客观上医保支出政策减少影响业务；主观上公司进行医院内部业务结构调整，压缩毛利低的科室、扩大毛利高的科室，且质子审批比预期晚九个月，还进行了人员优化，影响了2024年的收入 [4] 质子治疗情况 - 公司是华南地区首家获得质子治疗运营资质的非公立医疗机构，质子治疗具有精准打击肿瘤等优势 [1] - 2024年12月，广州泰和肿瘤医院质子中心正式启用，单台质子治疗设备每年可治疗超2000名患者，每年贡献超6亿元收入，还能增加医院其他延伸业务需求 [5] - 质子治疗自运营以来，累计治疗近100名患者，完成治疗约30人，患者年龄4 - 75岁，涵盖多种实体肿瘤，主要来自广东和北京，每周接待患者人数在增加 [7] - 质子治疗收费29.5万元，加上其他费用大概30 - 35万元，主要为自费和商保，医保占比约10% [7] 公司未来规划 - 公司在筹建上海和石家庄的专科医院，石家庄医院预计2026年下半年开业，先行开放100张床位，配备重离子设备；上海医院将是具备精准放疗特色的标准化三级肿瘤专科医院，配备质子治疗设备等诊疗设备 [7] 市场竞争与业绩 - 全国获批约50张质子治疗配置证，仅10家投入运营，部分因环评、资金、规划等问题未动工，公司认为未来需求大于供给，自身具备区域优势 [8] 现金流与盈亏情况 - 过去几年亏损最大一块来自广州医院，今年广州医院开始贡献正现金流，整个集团现金流转正，但今年底前利润转正困难，力争把亏损降低到最低 [8]