文章核心观点 公司2024年营收和盈利稳健增长 陆缆市占率提升 海缆订单创新高 多点布局生产基地并发力海外市场 预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长 维持“推荐”评级 [1][2] 经营业绩 - 2024年实现营业收入90.93亿元 同比增长24.38% 创历史新高 [1] - 2024年实现归母净利润10.08亿元 同比增长0.81% [1] - 2024年海底电缆营业收入27.78亿元 同比增长0.41% 海缆系统毛利率达39.57% 同比减少9.57pct [1] - 2024年外销营业收入7.33亿元 同比增长480.54% [2] 订单情况 - 截止2025年3月21日 公司在手订单达179.75亿元 [1] - 截止2025年3月21日 公司海缆系统在手订单达88.27亿元 突破历史新高 [1] 业务优势 - 加强战略、科技与市场融合对接 依托科技领先优势 提升陆缆系统市场占有率 [1] - 2024年成功中标国内首个±500kV直流海缆项目 维持技术竞争优势 牵头国家重点研发计划项目 [1] - 突破水下附件系统等核心技术 成功研发3000米级超深水脐带缆光连接器并实现工程应用 [1] 产业布局 - 依托“3 + 1”产业布局 开拓东部、南部、北部以及高端国际海缆市场 [2] - 2024年推进（东部）未来工厂设备技术改造和产能提升 完成二期项目基础设施建设 [2] - 2024年完成福建子公司注册 推进东部战略市场布局 [2] - 2024年加快打造南方总部 推进南部产业基地建设 完成（南部）未来工厂基地建设关键节点 [2] - 2024年设立子公司渤海东方 推进北部产业基地建设 [2] - 2024年完成香港及英国子公司的注册 推进海外布局 提升国际品牌效应 [2] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年实现营收117.72/138.31/173.30亿元 归母净利润分别为17.02/21.59/30.50亿元 EPS分别为2.47/3.14/4.43元 PE为20/16/11倍 维持“推荐”评级 [2]