文章核心观点 公司24年年报显示营收和归母净利润大幅增长，FPC业务盈利能力改善，算力业务增长迅猛，调整盈利预测后维持“增持”评级 [1][2][3][4] 事件概述 - 3月30晚公司发布24年年报，全年实现营业收入58.75亿元，同比增长68.91%；归母净利润5681.57万元，同比增长113.05%；扣非归母净利润 - 6532.10万元，同比减亏85.45% [1] 多措并举初见成效，FPC业务盈利能力改善 - 2024年公司针对FPC业务深化内部改革与资源整合，压缩产能规模，优化生产布局 [2] - 订单层面专注中高端产品订单，注重订单质量；生产优化层面适度压缩产能，整合优化内部布局 [2] - 持续梳理全流程链路，明确成本费用管控重点环节和改进目标措施，提升精准管控 [2] - 2024年印制电路板业务营业收入30.97亿元，同比增长6.95%，毛利率2.75%，同比增长157.81% [2] 完成算力芯片双布局，算力业务增长迅猛 - 2024年公司收购安联通100%股权，完成国产算力与英伟达芯片资源双布局 [3] - 抓住算力产业机遇，推动多领域客户落地算力部署，吸引上下游企业形成产业集群 [3] - 截至2024年末算力业务落地兑现能力强，获多领域客户认可，与燧原科技深度战略绑定 [3] - 2024年算力业务收入19.88亿元，占全年营收比33.84%，以算力服务器销售为主，相关服务获一定规模订单 [3] - 后续将深化算力生态合作，为多领域提供领先AI解决方案 [3] 盈利预测与投资建议 - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年公司营业收入为86.20亿元、104.31亿元、117.44亿元，分别同比增长46.7%、21.0%、12.6% [4] - 预计2025 - 2027年EPS为0.46元、0.85元、1.17元 [4] - 对应2025年3月31日收盘价35.18元，PE分别为76.43、41.46、29.95 [4] - 公司传统业务盈利能力持续改善，AI算力业务前景可期，维持“增持”评级 [4]