文章核心观点 三鑫医疗对厦门精配的高溢价投资因业绩承诺未达成、补偿执行难及业务协同性不足而失败，为上市公司盲目投资敲响警钟 [1][2][3] 业绩承诺与补偿情况 - 厦门精配承诺2022 - 2024年累计净利润不低于4200万元，实际仅完成280.42万元，完成率低至6.7% [1] - 业绩承诺方因资金短缺无力履行回购补偿义务，大股东吴祈纯被列为失信被执行人，股权遭冻结，补偿执行陷入僵局 [1] 投资估值与业绩情况 - 2022年9月三鑫医疗3000万元增资厦门精配占股24%，对应投后估值1.25亿元，而厦门精配2020 - 2021年净资产仅361 - 1005万元，投资增值率超8倍 [2] - 厦门精配2022 - 2024年净利润分别为5.69万元、269.47万元和5.26万元，与承诺值相差悬殊 [2] - 三鑫医疗解释业绩未达标是公共卫生事件、行业转型致项目延期，研发和营销投入激增拖累短期盈利 [2] - 投资者质疑公司未提早采取风控措施，公司回应“投早投小需容忍风险”，2024年年报已对该投资计提资产减值准备885.83万元 [2] 业务协同与行业建议 - 三鑫医疗主业为医疗器械，厦门精配聚焦医疗信息化，双方业务协同性不足，厦门精配未助力主业反成拖累 [3] - 近年来对赌协议触发后执行难、资产减值等问题频发，业内建议对赌条款转向多元化指标，延长周期匹配科创企业成长规律，强化投后管理 [3]