文章核心观点 - 2024年中国新能源汽车市场渗透率突破50%，行业冰火两重天，赛力斯保持高质量增长，其2024年财报展现优秀新能源企业特征，未来有望持续向好，以“技术反超+资本赋能”为行业提供新标杆 [1][17] 分组1：2024年量利齐升，2025年持续向好可期 - 2024年公司营业总收入1451.76亿元，同比增长305.04%，在全球新能源车企中营收仅次于比亚迪和特斯拉 [2] - 2024年新能源车累计销量42.69万辆，同比增长182.84%，超额完成销量倍增目标 [2] - 月交付量年初短暂调整后迅速恢复增长，6月刷新历史峰值，下半年在高基数上保持稳健 [2] - 销量飞增加速规模效应释放，单车可变成本下降，2024年归母净利润达59.46亿元 [5] - 2025年问界产品矩阵扩容，问界M8预订订单突破80000台，问界M9 2025款上市72小时大定突破21000台 [5] - 预计新产品周期加持下销量较一季度大幅提升，为全年增长奠定良好预期 [6] 分组2：毛利率跃居全球新能源第一，赛力斯做对了什么 - 营收大规模增长得益于高端化战略，高端化产品带来技术溢价，提升单品毛利率，优化资源配置 [7] - 购买问界相关知识产权完成品牌资产整合，入选央视“品牌强国工程”，强化品牌建设 [7] - 问界以82%的NPS净推荐值登顶2024年新能源汽车口碑榜首 [7] - 问界M9连续11个月蝉联中国市场50万级豪华车销量冠军，问界新M7在30万级新势力市场领跑 [8] - 问界品牌单车均价突破40.2万元，较2023年提升11.9%，位居全球顶流新能源品牌成交均价第一 [8] - 2024年赛力斯毛利率达25.69%，远超同行，仅理想汽车守住20%这条线 [10] - 毛利率保持在20%以上的企业可称为科技企业，赛力斯拥有更健康财务模型和“造血能力” [11] 分组3：“别人家的孩子”如何修炼 - 2025年新能源汽车市场竞争更激烈，赛力斯既有造血能力，货币资金总额达459.55亿元，较2023年同期大幅增加超300亿元 [12] - 2024年研发投入达70.53亿元，同比增长58.9% [12] - 赛力斯魔方技术平台兼容三种新能源动力形式，具有良好适配性等特点 [13] - 与华为联合开发的鸿蒙座舱和ADS智驾系统率先实现全国无图智驾，获权威认可 [13] - 全新一代赛力斯超级增程系统降低油耗和噪音，油电转换效率达行业量产增程器领先水平 [13] - 赛力斯以用户价值为导向的研发哲学，实现从参数领先到体验领先的跨越 [14] 分组4：结语 - 赛力斯验证技术溢价商业模式可持续性，为应对行业变局筑起护城河 [17] - 今年入选沪深300、上证50等四大指数，将吸引更多被动资金配置 [17] - 拟在香港主板挂牌上市，为全球化战略搭建跨境资本平台，注入新动能 [17] - 赛力斯以“技术反超+资本赋能”生态闭环为行业转型期企业提供新标杆 [17]