文章核心观点 - 中国餐饮行业正在经历深度洗牌，锅圈食品多项核心指标增长，基本面稳健，积极求变打造新增长点，具有较高成长性与确定性，股价近三天累计涨幅接近40% [1] 2024年财报核心看点 业绩稳健增长，形成更强的内生动力 - 营收利润双增长，2024年实现收入64.70亿元，同比增长6.2%；毛利14.17亿元，同比增长4.9%，毛利率21.9%；核心经营利润3.11亿元，同比增长3.1% [2] - 财务安全边际增强，现金储备由19.36亿元增长9.8%至21.25亿元，负债率降至3.2% [2] - 运营质量系统性提升，渠道端线下万店规模，线上渠道开拓顺利，“毛肚自由火锅套餐”线上售出超500万份，销售额超5亿，新乡镇门店净增287家；会员端会员规模由2790万攀升至4133万，同比增长48.2%，会员储值达9.9亿，同比增长36.6%；供应链端新增3家自有食材工厂，自有工厂数量同比翻倍；存货周转天数同比下降25%至51天 [3][5] - 宣布上市来最大一笔股东年度分红，同比增加39.8%，总规模约2亿元 [5] 进入稳快发展阶段，重构增长逻辑 - 巩固既有优势，拓展下沉门店、会员运营和供应链体系，提升市场渗透力，强化质价比优势，提高消费复购率，加强业务协同，释放收入和利润空间 [6] - 打造新增长点，拥抱物联网、大数据及AI技术，开展即时零售业务，探索海外市场，以“中国味道 + 区域化供应链”模式出海 [6] 未来增长线索 - 未来五年规划1万家新门店，深挖下沉市场，乡镇店是展店新方向 [8] - 加码即时零售与智慧零售，打通线上线下，延展24小时门店 [8] - 成立会员运营专业部门，结合线上运营，通过会员运营提客单、提频次 [8] - 品牌运营过渡到提升美誉度，推出“锅宝”自有社交媒体内容 [8] - 今年计划创新推出甜品、饮品和冰品等品类，在调味品中重点发力汤料，丰富家庭做饭媒介 [8] 重要交流内容 - 要实现同店增长和门店扩张双增长，深挖社区消费潜力，往品类、频次、场景延展发力，利用乡镇市场BC一体化麦德龙模型拓展空间 [9][10] - 乡镇店定位类似美国山姆会员店，契合村民采购需求；社区门店以“快”为核心，店仓配一体化，对信息化管理和C端运营能力要求高；总部转型中台，解决管控模式、组织结构和创新问题，变革运营模式，品牌投放下沉 [11] - 通过抖音导流、门店引流等方式促使会员数量快速增长，利用会员体系提升客单价与消费频次，与消费者直接互动构成会员工程核心内容 [13] - 工厂依据一桌菜组合逻辑布局，模式不重，有政府支持和订单支持，投资回报可能比开饭店快 [14] - 出海策略是“区域化供应链”与“中国味道”结合，优先选择人口密集且社区众多区域布局，先在华人聚集区推广 [15][16]