文章核心观点 - 中手游2024年财报亏损，主要因《仙剑世界》相关商誉减值、投资减值、项目延期及表现未达预期，凸显游戏行业市场风险上升、IP迭代及细分赛道困境等问题 [2][3][8] 中手游财报情况 - 3月27日中手游发布2024年财报，收入19.3亿元，经调整净亏损20.8亿元，为2019年登陆港股后最亏财报 [2] 亏损原因 商誉减值 - 为获仙剑IP版权多次并购产生商誉，2018年以2.13亿元买下北京软星51%股权，2021年以约6.42亿港元收购其49%股权及《仙剑奇侠传》IP大陆完整所有权，2024年全面收购除大陆外相关权利 [4] 核心游戏表现不佳 - 《仙剑世界》投入超10亿，研发费超3亿，应用前沿技术，但2月19日上线后首日iOS畅销榜排97名，一周后跌出国内苹果App Store 200名外，TapTap负评超1000条是正评三倍多 [5][6] 工作室裁员 - 财报公布前夕《仙剑世界》工作室大规模裁员，中手游公开信确认 [7] 游戏行业市场风险 - 游戏上线后玩家体验短时间可决定取舍，国内免费游戏模式加剧风险，且用户规模见顶、大厂争夺存量市场，新游戏空间小，腾讯靠14款“长青游戏”国内业务两位数增长 [9][10][11] IP迭代问题 - 仙剑IP 30年，《仙剑世界》被指玩法老套等问题，情怀成分减少；金庸IP《射雕》游戏公测后表现不佳，IP情怀随时间消逝 [13][14][15] 游戏细分赛道困境 - 各细分赛道几乎无路可走，小游戏是目前较有前途赛道，中手游小游戏《春秋玄奇》流水破亿，付费次日留存率76%，付费7日留存率45%，但未来也可能饱和 [17][18][19]