文章核心观点 公司2025年一季度核心产品产销平稳，净利润预计同比增长，结束连续八个季度盈利同比下滑态势；2024年业绩受行业周期影响下降，但凭借业务结构和成本优势跑赢同业；短期氯化钾量价双增，在建4万吨锂盐项目推进，中长期大股东有明确产能扩张规划，将为公司带来业绩增量 [1][3][16] 2025年一季度情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计11.3亿元 - 12亿元，预计同比增长20.97% - 28.47% [1] - 生产氯化钾约96.49万吨，销售约89.11万吨，生产碳酸锂约8514吨，销售约8124吨，碳酸锂销量小幅下滑，氯化钾销量同比增长16.6%左右，氯化钾价格2月明显反弹 [9][10] 2024年业绩情况 - 实现营收151.34亿元，同比下降29.86%，归母净利润46.63亿元，较上年同期下降41.07% [4] - 碳酸锂单吨生产成本为3.65万元/吨，平均销售价格不到7.4万元/吨，锂盐毛利率虽同比下降近22个百分点，但仍高达50.68%，处于A股同业上市公司领跑位置 [6][7] 业务优势 - 钾、锂并举的业务结构，钾肥价格跌幅小，分摊锂盐跌价对营收端的冲击 [5] - 拥有其他同业公司无法复制的资源和成本优势 [5] 在建项目情况 - 4万吨锂盐项目建设顺利推进，土建施工形象进度已达78%，安装施工形象进度已达32% [12] - 今年计划生产3000吨碳酸锂，产能大规模释放可能要等到明年 [13] 中长期规划 - 大股东中国盐湖实施“三步走”发展战略，到2030年形成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐、3万吨以上/年镁及镁基材料产能，未来五年钾、锂产能有一倍左右扩张空间 [3][15] - 公司成立“走出钾”专项工作组，加强与非洲、东南亚等地区合作开发 [15]