文章核心观点 2024年体育赛事为彩电品牌带来宣传机会，海信视像积极营销，年报业绩有喜有忧，虽营收和扣非净利润增长，但增长乏力，营销费效比下降，高端化面临挑战，AI战略落地不易，合并业务或为转型选择，决策层决心影响转型结果 [1][3][4][6] 体育赛事与营销 - 2024年6 - 7月欧洲杯在德国举办，7 - 8月奥运会在巴黎举行，为彩电品牌提供宣传机会 [1] - 海信视像赞助欧洲杯并在奥运会期间开展营销活动，2024年销售费用34.20亿元，同比增长5.74% [3][12][13] 业绩情况 - 2024年海信视像营收585.30亿元，同比增长9.17%，扣非净利润18.17亿元，同比增长4.88% [4] - 2020 - 2023年营收增长分别为15.28%、19.04%、 - 2.27%、17.22%，扣非净利润增长分别为314.18%、77.61%、79.65%、21.19%，净利润增长呈下滑趋势 [7] - 2024年前三季度扣非净利润9.872亿元，同比下滑27.31%，第四季度发力使业绩增长 [9] - 2024年应收账款61.44亿元，同比增长32.96%，因第四季度规模上升 [10][11] 营销效果 - 2021年1个点费用增加拉动3个点营收增长，2024年1个点费用增加仅拉动1.6个点营收增长，营销“带货力”下降 [15] 政策红利 - 2024年8月底国家发布家电“以旧换新”政策，12月单月家电社零总额达1133亿元，海信视像第四季度受益，但境内营收增速不及对手 [17][19] 高端化情况 - 电视业务中，3000元价格带中低端市场市占率约30%，百寸高端市场销量占比行业第一，靠低价策略 [20][21] - 2024年销售毛利率同比降至15.66%，销售净利率同比下滑至4.39%，为五年三季度来最差 [24] - 海外2500美元以上市场三星占49.6%，国内高端市场索尼、三星技术成熟，海信高端化有距离 [25] - Mini LED赛道有TCL和小米竞争，海信优势不大 [28] - 白电市场生态难成气候，需聚焦产品功能性，海信在白电领域非传统优势，高端化不易 [30][31][32] AI战略 - 海信提出AI战略，推出“海信星海大模型 + DeepSeek + 专家模型”技术体系，目标白电新品标配海信AI智能体，但落地面临人才、组织架构和成本压力问题 [32][33][34] 转型建议 - 合并海信视像和海信家电业务，以海信集团为上市主体，可疏通架构、统一调配资源，利于家电生态建设，但存在股东利益分配和业务线调整问题 [36][37][38]