文章核心观点 公司2024年度业绩良好，国内订单增长快、国外市场有突破，产品布局契合需求且产业链延伸，预计2025 - 2027年营收和利润持续增长，维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入221.98亿元，同比增长18.5%；归母净利润4.65亿元，同比增长12.2%；扣非归母净利润3.53亿元，同比增长13.5% [1] - 2024Q4实现营业收入82.69亿元，环比增长56.0%；归母净利润1.98亿元，环比增长66.0% [1] 订单情况 国内订单 - 2024年风电设备新增订单30.9GW，同比增长96.65%，累计在手订单近40GW [1] - 2024年国内中标28.7GW，市场占有率14.9%，位列第二；2025Q1国内中标7.1GW，市场占有率21.6%，位列第一 [1] - 国内订单中标价格于2024Q4企稳回升 [1] 国外订单 - 海外中标容量同比增长超100%，连续两年翻倍增长，在中东、北非等市场实现首个订单突破 [1] - 达成1.1GW沙特风电项目融资协议 [1] 产品与业务布局 产品交付 - 陆风10MW产品在内蒙古批量交付，深远海16MW产品在山东东营成功吊装 [2] - 储能产品实现批量化交付 [2] 产业链延伸 - 携手招商局布局太平湾风电新型材料制造项目，建设150m级大兆瓦风电叶片生产线 [2] 工程EPC业务 - 中标70.5亿元，在建项目容量超1GW [2] 战略新兴业务 - 围绕主营三大业务延展深耕储能系统解决方案、综合能源服务和新能源消纳三大战略新兴业务，构建六位一体业务生态 [2] 其他成果 - 储能产品登榜BNEF2024年“全球Tier1一级储能厂商”，获中美洲首个储能EPC项目 [2] - 获得全国首张绿色甲醇ISCC体系的全生命周期碳减排认证 [2] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为283.1/321.6/349.6亿元，同比增长27.5%/13.6%/8.7% [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润6.9/9.0/10.5亿元，同比增速为48.2%/30.0%/17.1%，EPS分别为0.88/1.14/1.33元，对应PE为14/11/9倍，维持“买入”评级 [3]