文章核心观点 知名私募睿郡资产近期对绿色动力进行调研，公司通过多种措施提升业绩和盈利能力，在成本、财务、项目、业务等方面有相关进展和规划 [1] 机构信息 - 上海睿郡资产管理有限公司由两家知名基金管理公司高管联合创业，坚持主动管理核心竞争力，把握金融创新机会，追求控制回撤风险下的较高收益 [2] 公司调研情况 业绩与盈利能力提升措施 - 公司通过多种措施提升业绩和盈利能力，环境保护费下降得益于集中采购和精细化管理，材料费上升因工业固废获取成本提高 [1] 财务情况 - 财务费用预计继续下降，因长期贷款偿还和市场利率下行 [1] - 2024年国补回款3.72亿元，好于2023年，且有3个项目新纳入国补清单，截至2024年底，国补占比34%，垃圾处理费占比55% [1] - 化债政策有助于减轻地方政府偿债压力，有利于垃圾处理费应收账款结算 [1] - 2024年资本开支为5亿元，未来资本开支将继续降低 [1] - 公司分红比例为71%，未来将根据经营业绩等因素确定分红比例 [1] - 公司无刻意降低负债率计划，将持续开展债务置换 [1] 项目情况 - 葫芦岛危废项目正努力提升盈利能力，后续减值风险视经营情况而定 [1] - 2024年垃圾处理量与发电量增长因新项目投产、垃圾拓展成果和精细化管理 [1] - 公司提升产能利用率的措施包括完善垃圾收运系统、拓展垃圾来源和开展协同处置 [1] - 竞价上网项目电价约在0.55元 - 0.60元/kwh之间 [1] - 永嘉一期项目垃圾处理费有调价，未来将逐步落实产生者付费原则 [1] - 个别项目具备开工可行性 [1] 业务拓展 - 公司将继续拓展供热供汽业务，保持供热规模增长 [1] - 成长性体现在提升产能利用率、拓展非电业务、降本增效和并购优质项目 [1] - 公司正在研究垃圾焚烧发电与IDC合作模式的可行性 [1] - 公司拟与央企合作参与马来西亚EPC项目投标，并继续寻求并购优质项目 [1] 转股价格与分红 - 公司暂无下修转股价格计划，将通过提升业绩稳定分红预期 [1]