行业情况 - 消费是经济发展的最终需求，刺激消费对经济拉动更具可持续性，政府工作报告提出释放消费潜力、推动消费提质升级的专项措施 [1] - 今年1 - 2月，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%，增速较上年全年加快0.5个百分点，2月份消费者信心指数连续三个月回升，我国提振消费空间和潜力大 [1] - 2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，重点城市空铺率9.8% [3] - 今年一季度，经港珠澳大桥边检站查验的港澳单牌车达88万辆次，同比增加34%，自“澳车北上”“港车北上”政策实施以来单季度首次突破80万辆次 [6] - 近期《提振消费专项行动方案》将“服务消费提质惠民行动”作为重要一环，各地方促消费措施陆续公布，各部门加快形成政策合力 [8] 星盛商业情况 公司定位与业绩表现 - 定位为大湾区领先的商用物业运营服务供应商，2024年度业绩报告核心数据稳健，经营有韧性 [2] - 2024年营收约6.45亿元，同比增长约1.5%，毛利约2.98亿元，毛利率46.2%，归母净利润约1.54亿元 [3] - 2024年同店客流和销售额分别同比增长8.1%和8.8%，空铺率7.6%，出租率优于市场，现金及现金等价物13.67亿元 [3] 发展策略与举措 - 聚焦可持续、有潜力市场，深耕大湾区、聚焦长三角区域，2024年广州荔湾区健康港COCO Park和上海浦东星河COCO Garden开业，截至2024年末已开业项目27个 [4] - 持续升级产品和服务，重视精细化运营，全年体系内首次合作品牌超500家，引进首店150余家，品牌汰换率超25% [5] - 打造爆款造节IP，如8月“大抢节”全国客流同比提升42%，销售同比提升37%，福田项目全年落地超17场首展，实现多个单日业绩全国第一 [5] - 抓住港客北上消费趋势，推动一系列推广策略，将“流量”转化为“存量” [5] 投资价值分析 - 基本盘稳固，业绩未来无较大风险，向资本市场注入信心，成长潜力足，有安全边际 [4][8][11] - 有望借政策东风在消费提质扩容趋势下实现发展提速，保持稳健增长、财务健康，具备穿越行业周期实力 [8] - 已借助DeepSeek部署大模型，探索人员提效、精细化运营等应用，未来凭借AI能力提升效率、优化成本、提高利润空间 [8] - 坚持高派息，2024年度拟派发末期股息每股8.3港仙，全年派息达每股13.1港仙，派息率约80%，吸引长期投资者和稳健型资本，长期价值增长值得期待 [9]