文章核心观点 - 中国职教市场正从“规模扩张”向“质量建设”转型，粉笔积极应用AI技术，在业绩、用户粘性、产品创新等方面表现出色，且政策利好，未来有望实现价值增长，成为投资优质标的 [1][14] 行业趋势 - 2025年国考报名人数突破341.6万、岗位竞争比达86:1，催化职教市场从“规模扩张”向“质量建设”转型 [1] - 政策鼓励推动教育领域技术变革，持续推进“人工智能 +”行动，加快人工智能在教育培训等多场景应用 [1] - 职教行业先后经历传统线下教育、线上教育、线下线上结合，如今进入AI技术应用阶段，行业服务质量和运营效率不断跨越，劣质同质化竞争玩家可能掉队 [11] 粉笔业绩表现 - 2024年财报显示，营收27.9亿元，净利润2.4亿元，同比增长27%，上市后连续多份财报净利润增速超两位数 [1] - 毛利率从2023年的52.0%提升至2024年的52.5%，净利率从2023年6.2%提升至2024年8.6% [2] - 2024年收入成本同比降低8.7%至13.3亿元，截至2024年12月31日，账上现金及等价物由去年同期的6.7亿元增加至9.5亿元 [12] 粉笔AI技术应用 - 4月2日推出AI刷题系统班，搭载全新升级的粉笔AI老师2.0，数字人导师全程伴学，实现AI老师从“被动应答”到“主动引导”的跃迁 [1] - 去年推出自主研发的首个专注于职教行业的垂域大模型，后续引入DeepSeek，今年垂域大模型PRO深度推理能力上线 [2] - 内部测评显示，在题目答疑场景，粉笔自研垂域大模型在多科目跑分表现优于DeepSeek等通用大模型 [3] 粉笔产品与用户 - 基于AI技术转化应用，陆续发布粉笔AI老师、精品面试AI点评、AI刷题系统班产品，采取多元化收费机制，分层满足用户全生命周期需求 [4] - 2024年月平均活跃用户数914万，截至2024年12月31日，累计注册用户7274万 [8] - 粉笔AI老师粉笔头累计会话量达4000万次，日活最高达22万次，用户功能满意度达4.92分；粉笔面试AI老师服务13万学员，完成40万次点评 [8] - 2024年粉笔模考大赛举办44季，累计参与报名人次超878万；AI面试模考大赛上线一周报名人次突破4.3万，截至2025年3月初，单日峰值报名人次达3.5万 [8] 粉笔OMO模式 - 坚持OMO模式，实现线上线下渠道协同，带来较好的规模化经济，是市场竞争脱颖而出的关键因素之一 [8] - 在线学习产品、大班课、小班课及专项课及推广课分别实现收入1.06亿元、5.08亿元、16.87亿元及3940万元，约占总收入的3.8%、18.2%、60.5%及1.4%，小班课是主要驱动力 [9] - 在AI技术加持下，OMO模式加速智能化发展，提升用户体验，高客单价的小班课渗透率提高，带动盈利能力增强 [9] 粉笔未来规划与前景 - 总裁魏亮透露将以每年30%的增速加码AI研发投入，联合顶尖机构共建教育大模型实验室，打造智慧教育中枢，向技术提供商进化 [5] - 粉笔有政策加持，叠加自身基本盘、用户生态和前瞻技术布局，未来在资本市场实现价值增长是大概率事件 [12] - 粉笔作为职教行业头部玩家，利润持续增长、经营风险低、用户规模领先、科技创新能力强，将成为投资优质标的 [14]