文章核心观点 - 港股财报季收官业绩压力凸显，珍酒李渡交出高质量“成绩单”并释放新增长预期，值得关注，其有望在新一轮资本浪潮中价值回归 [1] 财务数据表现 - 2024年公司实现营业收入70.7亿元，同比增长0.5%；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%，主要指标连续四年保持增长 [2] - 毛利率和经调整净利率均提升0.6个百分点，按A股会计准则计算整体毛利率达75.5%，与白酒行业平均毛利率水平持平 [2][4] - 经营性现金流净额同比激增116.3%至7.8亿元，相较2022年的负数实现三级跨越式增长 [4] 业务层面策略 - 主动控量，减缓珍三十系列市场扩张节奏，重点发展次高端价格带产品，该价格带产品收入同比提升8.8% [4] - 战略性收缩电商渠道低毛利、低价格带产品，削减几亿体量的珍酒支线产品，经销收入实现2.1%的增长 [6] 行业排名情况 - 2024年珍酒稳居中国第四大酱酒企业，是贵州最大民营酒企；李渡稳居中国第五大兼香白酒品牌，并在前五大兼香品牌中保持最快增速；湘窖、开口笑是湖南地区领先品牌 [7] 中长期发展战略 - 产品结构上，珍酒主动控量、削减支线产品，湘窖推动高端或次高端价格带以酱香型产品逐步替代浓香，深化酱酒品类布局 [8] - 渠道结构上，实施“双渠道增长战略”，引入异业渠道，2024年珍酒高档酒事业部通过异业渠道营收实现高双位数增长 [8] - 重视经销商质量，通过数字化管理、资源赋能等与经销商互利共赢，2024年珍酒、李渡单经销商收入双位数增长 [9] - 品牌方面，坚持发力体验式营销，珍酒、李渡、湘窖分别开展不同体验活动增强品牌认知与用户粘性 [9] 资本市场因素 - 2025年提振消费居政府工作任务首位，市场对消费板块预期升温，港股消费板块走强，南向资金流入港股市场，凸显港股通标的投资价值 [12] - 公司作为“港股白酒第一股”，是港股稀缺白酒价投标的，展现出厚积薄发的长期成长属性，或将释放更强投资吸引力 [12] - 在港股食品饮料板块中，公司盈利能力强劲，毛利率和净利率位列前三 [13]