文章核心观点 2024年医疗SaaS赛道降温，太美医疗科技营收下滑且持续亏损，虽通过降本增效使亏损收窄，但费用高企、业务售价下跌等问题仍制约其盈利，商业模式面临挑战 [1] 公司业绩表现 - 2024年全年营收5.51亿元，同比下滑3.8%，净亏损收窄至2.17亿元，经调整亏损仍达5726万元，延续2018年以来亏损态势 [1] - 2021 - 2023年营收从4.66亿元增长至5.73亿元，但归母净利润持续亏损，3年累计亏损超12亿元 [2] - 2024年来自中国内地的收入为5.22亿元，较上年同比下降约8.1% [7] 公司上市情况 - 一级市场受明星资本追捧，但上市进程波折，2023年3月上交所上市审核被否，后转港交所上市首日破发，上市首日至今年4月1日收盘股价跌幅达60.22% [1][2] 公司成本控制 - 为控制成本，全职员工由2021年的1492人大幅缩减至2024年末的627人，2024年员工成本减少5920万元，雇员福利开支较上年同期下降近40%至3.64亿元 [1][3] - 2024年销售开支和研发开支分别下降41.7%和48.5%，但三费开支占营收比重仍高达90% [4] - 2024年营收下降3.8%情况下，毛利率同比上升9.6个百分点至40.8%，主要因成本降低策略 [3] 公司业务情况 数字化服务 - 2024年实现收入3.43亿元，同比下滑7.4%，因市场竞争加剧致平均服务价格下降 [6] - 2021 - 2023年该业务毛利率从17.2%下滑至10.2% [6] IRC业务 - 2021 - 2023年收入分别为8997.6万元、1.01亿元和8982.8万元，占总营收比重分别为20%、18.3%、15.7%，毛利率从50.8%下滑至42.3% [6] - 2021 - 2023年平均售价逐年下滑，截至2024年前三个月已下探至8.1万元 [7] 数字化临床研究服务 - 近年收入逐年增长，但毛利率持续为负，2021 - 2023年分别为 - 5.9%、 - 16.8%和 - 2.3% [7] 云端软件SaaS产品 - 2024年收入呈现4%的微增，但难带来可观利润规模，且收入不稳定，2022年曾同比下滑约5.8% [7] 行业挑战 - 医药行业数字化服务商若无法构建解决行业关键需求的价值主张，商业模式将面临难以建立可持续盈利定价逻辑和无法实现低成本高毛利增长飞轮的双重挑战 [8]