文章核心观点 公司拟以 23,995.98 万元收购奔腾激光 59.1837%股权 虽行业有挑战但奔腾激光有改善举措且交易有协同效应和合理业绩补偿比例 [1][3][4] 框架协议届满情况概述 - 公司 2024 年拟现金收购 Ot - las 持有的奔腾激光及 Cutlite Penta S.r.l 控股股权 后延展框架协议有效期至 2025 年 3 月 31 日 [1] - 2025 年 3 月 28 日公司同意出资 23,995.98 万元收购奔腾激光 28,698,288 股股份对应 59.1837%股权 [1] - 2025 年 3 月 31 日框架协议有效期届满未展期 双方决定暂缓推进 Cutlite Penta S.r.l 控股股权收购 [1] 标的公司所处行业及经营情况 - 奔腾激光从事高功率工业激光加工装备研产销 产品用于切割、焊接、新能源汽车等领域 [2] - 2018 - 2021 年工业激光装备替代传统切割方式 市场高速增长 2022 年起受下游行业需求收缩影响 国内激光装备市场需求下滑、产能过剩、竞争加剧、产品单价下降 [2] - 2022 - 2023 年奔腾激光受行业中小厂商无序竞争和客户偏好低价产品影响 国内市场收入及利润同比下滑 业绩阶段性承压 [2] - 国内行业供需失衡、低价竞争背景下 奔腾激光为维护品牌和品质未参与非理性价格竞争 短期内市场份额受挤压 影响收入利润 [2] 标的公司经营改善举措及优势 - 奔腾激光采取战略调整与成本优化、海外市场拓展、高端产品转型举措推动经营改善 [3] - 奔腾激光核心技术自主可控 研发迭代快 已在欧美建立本土化营销与服务网络 2024 年海外订单同比增超 80% 收入约 2 亿元 占总收入 20% [3] - 奔腾激光产品定位中高端 核心技术指标领先 是多家国际头部客户唯一指定合作品牌 品牌溢价和客户黏性强 [3] - 交易完成后 奔腾激光可依托公司上游核心部件布局实现技术与产业链协同 强化成本优势 还可通过公司海外布局拓展客户 2025 年海外市场有望成业务增长重要推动力 [3][4] 业绩补偿比例情况 - 交易完成后 若奔腾激光未达业绩目标 Ot - Las 应向公司退还转让认购对价的 5% [4] - 交易定价以标的公司权益价值 40,544.92 万元为基础协商确定 市销率 0.67 倍、市净率 1.19 倍 低于同业可比上市公司平均水平 交易对价估值相对较低 [4] - 5%的对价退还比例考虑了行业不确定性和波动性 给予奔腾激光发展空间 使其适应新战略和市场环境 实现平稳过渡和长期发展 [5] - 公司收购目的是实现产业链协同 促进工业激光领域业务布局长期发展 协同效应短期内难体现为业绩增长 设定较低业绩承诺比例有利于双方专注协同发展 [6]