登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 上市公司名称：长飞光纤光缆股份有限公司 上市地点：上海证券交易所（A股）、香港联合交易所有限公司（H股） 股票简称：长飞光纤（A股）、长飞光纤光缆（H股） 股票代码：601869（A股）、06869（H股） 信息披露义务人名称：Draka Comteq B.V. 注册地址：Schieweg 9, 2627AN Delft 通讯地址：Schieweg 9, 2627AN Delft 股份变动性质：减少 签署日期：2025年4月17日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司 信息披露内容与格式准则第15号——权益变动报告书》及相关法律、法规和规范性文件的有关规定编写 本报告书。 截至本报告书签署日，信息披露义务人基本情况如下： 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定，本报告书已全面披露了信息披 露义务人在长飞光纤光缆股份有限公司（以下简称"长飞光纤"）中拥有权益的股份变动情况。截至本报 告书签署之日，除本报告书披露 ...

一、 回购股份的基本情况 公司于 2025 年 3 月 28 日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过了《关 于回购公司 A 股股份以实施员工持股计划的议案》，同意公司使用自有资金通过上 海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股 A 股股 票，并将回购股份用于员工持股计划，回购价格不超过 57.53 元/股（含），回购资 金总额不低于人民币 16,000 万元（含），不超过人民币 32,000 万元（含），回购期 限自公司第四届董事会第十二次会议审议通过回购方案之日起不超过 12 个月。具 体内容详见公司于 2025 年 3 月 29 日及 2025 年 4 月 12 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上披露的《长飞光纤光缆股份有限公司关于以集中竞价方式回 购 A 股股份方案的公告》（公告编号：临 2025-014）及《长飞光纤光缆股份有限公 司关于以集中竞价方式回购 A 股股份的回购报告书》（公告编号：临 2025-018）。 二、 回购股份的进展情况 证券代码：601869 证券简称：长飞光纤 公告编号：临 2025-019 长飞光纤光缆股份有限公司 关于以集 ...

简式权益变动报告书 上市公司名称：长飞光纤光缆股份有限公司 上市地点：上海证券交易所（A 股）、香港联合交易所有限公司（H 股） 股票简称：长飞光纤（A 股）、长飞光纤光缆（H 股） 股票代码：601869（A 股）、06869（H 股） 信息披露义务人名称：Draka Comteq B.V. 注册地址：Schieweg 9, 2627AN Delft 通讯地址：Schieweg 9, 2627AN Delft 股份变动性质：减少 长飞光纤光缆股份有限公司 签署日期：2025 年 4 月 17 日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办 法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告 书》及相关法律、法规和规范性文件的有关规定编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定，本 报告书已全面披露了信息披露义务人在长飞光纤光缆股份有限公司（以下简称 "长飞光纤"）中拥有权益的股份变动情况。截至本报告书签署之日，除本报告 书披露的信息外，信息披露义务人没 ...

证券代码：601869 证券简称：长飞光纤 公告编号：临 2025-018 长飞光纤光缆股份有限公司 关于以集中竞价方式回购 A 股股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 1、若本次回购期限内，公司股票价格持续超出回购方案披露的价格区间，则存在 本次回购方案无法实施的风险； 2、若公司生产经营、财务状况、外部客观情况发生重大变化，或其他导致公司董 事会决定终止本次回购的事项发生，可能存在本次回购方案无法顺利实施的风险； 3、本次回购股份将用于员工持股计划，若公司未能在规定的期限内实施上述用途， 则存在已回购未转让股份被注销的风险； ● 回购股份金额：不低于人民币 16,000 万元（含）且不超过人民币 32,000 万元 （含） ● 回购股份资金来源：公司自有资金 ● 回购股份用途：员工持股计划 ● 回购股份价格：不超过人民币 57.53 元/股（含） ● 回购股份方式：集中竞价交易方式 ● 回购股份期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起 12 个月 ● 相关股东是否存在减持计划 ...

长飞光纤：拟以1.6亿元至3.2亿元回购股份 智通财经4月11日电，长飞光纤(601869.SH)公告称，公司拟以不低于1.6亿元且不超过3.2亿元的自有资 金，通过集中竞价交易方式回购A股股份，用于员工持股计划。回购价格不超过57.53元/股，回购期限 为自董事会审议通过之日起12个月。 ...

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 长飞光纤2024年财报显示全年营收和归母净利润同比减少，4Q单季营收同比增长但归母净利润同比减少，业绩下滑因光纤光缆产品需求不足、价格承压及投资收益下降等 [1] - 虽收入下降但盈利能力提升，各业务毛利率有不同程度提升，光互联组件受益于人工智能等发展业务良好 [2] - 公司在光模块与光器件、第三代半导体等领域多元化取得实质性进展 [3] - 因2024年收入不及预期下调2025 - 2027年归母净利润预测，但公司发展高附加值产品且积极多元化，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2023 - 2027E营业收入分别为133.53亿元、121.97亿元、129.44亿元、136.40亿元、142.60亿元，增长率分别为 - 3.45%、 - 8.65%、6.12%、5.37%、4.55% [5] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为12.97亿元、6.76亿元、9.71亿元、11.56亿元、13.25亿元，增长率分别为11.18%、 - 47.91%、43.67%、19.07%、14.60% [5] - 2023 - 2027E市盈率分别为17.88、34.31、23.88、20.06、17.50；市净率分别为2.05、1.99、1.88、1.77、1.65；市销率分别为1.74、1.90、1.79、1.70、1.63；EV/EBITDA分别为8.34、12.82、11.47、9.80、8.57 [5] 基本数据 - A股总股本4.06亿股，流通A股股本4.06亿股，A股总市值124.34亿元，流通A股市值124.34亿元 [7] - 每股净资产15.34元，资产负债率50.89%，一年内最高/最低股价为46.99/21.98元 [7] 财务预测摘要 - 2023 - 2027E非流动负债合计分别为56.63亿元、58.00亿元、55.67亿元、57.49亿元、54.00亿元；负债合计分别为147.45亿元、161.45亿元、164.91亿元、172.50亿元、184.11亿元 [11] - 2023 - 2027E股东权益合计分别为143.98亿元、155.81亿元、162.00亿元、169.51亿元、177.84亿元 [11] 资产负债表 - 2023 - 2027E货币资金分别为38.96亿元、32.93亿元、25.89亿元、34.10亿元、35.65亿元；应收票据及应收账款分别为59.23亿元、59.60亿元、73.44亿元、59.17亿元、78.67亿元 [12] - 2023 - 2027E存货分别为29.41亿元、31.76亿元、22.12亿元、37.33亿元、33.33亿元；流动资产合计分别为145.56亿元、146.17亿元、144.22亿元、152.75亿元、171.06亿元 [12] - 2023 - 2027E固定资产分别为67.32亿元、84.58亿元、95.98亿元、103.49亿元、107.27亿元；非流动资产合计分别为145.86亿元、171.10亿元、182.69亿元、189.26亿元、190.88亿元 [12] 利润表 - 2023 - 2027E营业收入分别为133.53亿元、121.97亿元、129.44亿元、136.40亿元、142.60亿元；营业成本分别为100.81亿元、88.67亿元、92.36亿元、97.28亿元、101.74亿元 [12] - 2023 - 2027E营业利润分别为12.19亿元、3.93亿元、9.07亿元、10.81亿元、12.40亿元；利润总额分别为12.16亿元、5.93亿元、9.12亿元、10.86亿元、12.45亿元 [12] - 2023 - 2027E净利润分别为11.77亿元、5.81亿元、8.83亿元、10.51亿元、12.05亿元；归属于母公司净利润分别为12.97亿元、6.76亿元、9.71亿元、11.56亿元、13.25亿元 [12] 现金流量表 - 2023 - 2024年经营活动现金流分别为15.14亿元、17.83亿元，2025E - 2027E分别为19.04亿元、18.16亿元、24.19亿元 [12] - 2023 - 2024年投资活动现金流分别为 - 26.14亿元、 - 22.99亿元，2025E - 2027E分别为 - 23.05亿元、 - 20.80亿元、 - 18.97亿元 [12] - 2023 - 2024年筹资活动现金流分别为6.43亿元、 - 0.25亿元，2025E - 2027E分别为 - 3.03亿元、10.86亿元、 - 3.67亿元 [12] 主要财务比率 - 2023 - 2027E成长能力方面，营业收入增长率分别为 - 3.45%、 - 8.65%、6.12%、5.37%、4.55%；营业利润增长率分别为4.14%、 - 67.74%、130.81%、19.17%、14.67% [12] - 2023 - 2027E获利能力方面，毛利率分别为24.50%、27.30%、28.65%、28.68%、28.65%；净利率分别为9.72%、5.54%、7.50%、8.48%、9.29% [12] - 2023 - 2027E偿债能力方面，资产负债率分别为50.60%、50.89%、50.45%、50.44%、50.87%；净负债率分别为27.58%、38.83%、42.70%、45.51%、43.83% [12] - 2023 - 2027E营运能力方面，应收账款周转率分别为2.29、2.05、1.95、2.06、2.07；存货周转率分别为4.38、3.99、4.81、4.59、4.04 [12] 每股指标 - 2023 - 2027E每股收益分别为1.71元、0.89元、1.28元、1.53元、1.75元；每股经营现金流分别为2.00元、2.35元、2.51元、2.40元、3.19元 [12] - 2023 - 2027E每股净资产分别为14.92元、15.34元、16.24元、17.33元、18.54元 [12] 估值比率 - 2023 - 2027E市盈率分别为17.88、34.31、23.88、20.06、17.50；市净率分别为2.05、1.99、1.88、1.77、1.65 [12] - 2023 - 2027E EV/EBITDA分别为8.34、12.82、11.47、9.80、8.57；EV/EBIT分别为11.34、19.41、20.43、18.25、16.69 [12]

1 即HKSCC NOMINEES LIMITED，该账户为公司H股股东的集合账户，所持股份为代表多个客户持有。 序 号 股东名称 持股数量 （股） 占公司总 股本比例 股份 种类 1 中国华信邮电科技有限公司 179,827,794 23.73% A 股 2 荷兰德拉克通信科技有限公司 179,827,794 23.73% H 股 3 香港中央结算（代理人）有限公司 1 171,594,349 22.64% H 股 4 武汉长江通信产业集团股份有限公司 119,937,010 15.82% A 股 5 上海甄投资产管理有限公司－甄投创鑫 45 号私 募证券投资基金 7,765,845 1.02% A 股 6 宁波睿图企业管理咨询合伙企业（有限合伙） 6,122,855 0.81% A 股 一、前十大股东的名称、持股数量和持股比例 | 7 | 2 香港中央结算有限公司 | 4,347,144 | 0.57% | A 股 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 8 | 宁波睿盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙） | 3,232,100 | 0.43% | A 股 | | 9 | 中 ...

文章核心观点 公司拟以 23,995.98 万元收购奔腾激光 59.1837%股权 虽行业有挑战但奔腾激光有改善举措且交易有协同效应和合理业绩补偿比例 [1][3][4] 框架协议届满情况概述 - 公司 2024 年拟现金收购 Ot - las 持有的奔腾激光及 Cutlite Penta S.r.l 控股股权 后延展框架协议有效期至 2025 年 3 月 31 日 [1] - 2025 年 3 月 28 日公司同意出资 23,995.98 万元收购奔腾激光 28,698,288 股股份对应 59.1837%股权 [1] - 2025 年 3 月 31 日框架协议有效期届满未展期 双方决定暂缓推进 Cutlite Penta S.r.l 控股股权收购 [1] 标的公司所处行业及经营情况 - 奔腾激光从事高功率工业激光加工装备研产销 产品用于切割、焊接、新能源汽车等领域 [2] - 2018 - 2021 年工业激光装备替代传统切割方式 市场高速增长 2022 年起受下游行业需求收缩影响 国内激光装备市场需求下滑、产能过剩、竞争加剧、产品单价下降 [2] - 2022 - 2023 年奔腾激光受行业中小厂商无序竞争和客户偏好低价产品影响 国内市场收入及利润同比下滑 业绩阶段性承压 [2] - 国内行业供需失衡、低价竞争背景下 奔腾激光为维护品牌和品质未参与非理性价格竞争 短期内市场份额受挤压 影响收入利润 [2] 标的公司经营改善举措及优势 - 奔腾激光采取战略调整与成本优化、海外市场拓展、高端产品转型举措推动经营改善 [3] - 奔腾激光核心技术自主可控 研发迭代快 已在欧美建立本土化营销与服务网络 2024 年海外订单同比增超 80% 收入约 2 亿元 占总收入 20% [3] - 奔腾激光产品定位中高端 核心技术指标领先 是多家国际头部客户唯一指定合作品牌 品牌溢价和客户黏性强 [3] - 交易完成后 奔腾激光可依托公司上游核心部件布局实现技术与产业链协同 强化成本优势 还可通过公司海外布局拓展客户 2025 年海外市场有望成业务增长重要推动力 [3][4] 业绩补偿比例情况 - 交易完成后 若奔腾激光未达业绩目标 Ot - Las 应向公司退还转让认购对价的 5% [4] - 交易定价以标的公司权益价值 40,544.92 万元为基础协商确定 市销率 0.67 倍、市净率 1.19 倍 低于同业可比上市公司平均水平 交易对价估值相对较低 [4] - 5%的对价退还比例考虑了行业不确定性和波动性 给予奔腾激光发展空间 使其适应新战略和市场环境 实现平稳过渡和长期发展 [5] - 公司收购目的是实现产业链协同 促进工业激光领域业务布局长期发展 协同效应短期内难体现为业绩增长 设定较低业绩承诺比例有利于双方专注协同发展 [6]

业绩情况 - 2022 - 2023年奔腾激光国内市场收入及利润同比下滑[3] - 2024年奔腾激光海外订单同比增超80%，收入约2亿，占比33%，毛利率35%左右[5] 收购信息 - 公司拟23995.98万元收购奔腾激光59.1837%股权[2] - 交易定价以权益价值40544.92万元为基础，市销率0.67倍、市净率1.19倍[7] 风险提示 - 交易后续交割有不确定因素，需行政审批，有多种风险[9][10] - 奔腾激光业绩受多因素影响，有不及预期风险[10] 市场与策略 - 2018 - 2021年市场拓展高速增长，2022年起国内需求下滑、产能过剩[3] - 2024年奔腾激光采取多项措施推动经营改善[4]

报告公司投资评级 - 优于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 长飞光纤 2024 年年报显示营收和归母净利润同比下降，但 24Q4 营收同比和环比增长；公司多元化布局成效显著，在光互联组件和高端石英材料领域有进展；空芯光纤商用奇点已至，公司将强化相关业务布局；预计 2025 - 2027 年收入和归母净利润增长，给予 2025 年动态 PE 区间 25 - 30X，对应合理价值区间 36.24 - 43.49 元，评级“优于大市” [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 2025 年 4 月 1 日收盘价 34.02 元，52 周股价波动 21.98 - 46.99 元，总股本 758 百万股，流通 A 股 406 百万股，总市值和流通市值均为 25784 百万元 [2] 市场表现 - 绝对涨幅 1M、2M、3M 分别为 - 6.8%、 - 18.6%、13.8%，相对涨幅 1M、2M、3M 分别为 - 6.7%、 - 20.5%、15.0% [4] 主要财务数据及预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|13353|12197|13900|15874|17717| |(+/-)YoY(%)|-3.5%|-8.7%|14.0%|14.2%|11.6%| |净利润（百万元）|1297|676|1099|1459|1813| |(+/-)YoY(%)|11.2%|-47.9%|62.6%|32.8%|24.3%| |全面摊薄 EPS(元)|1.71|0.89|1.45|1.93|2.39| |毛利率(%)|24.5%|27.3%|27.4%|28.1%|28.6%| |净资产收益率(%)|11.5%|5.8%|8.9%|10.9%|12.4%|[6] 事件及业务情况 - 2024 年公司实现营收 121.97 亿元（同比 - 8.65%），归母净利润 6.76 亿元（同比 - 47.91%），扣非归母净利润 3.67 亿元（同比 - 49.70%），经营性净现金流为 17.83 亿元（同比 + 17.76%）；24Q4 公司实现营收 35.03 亿元（同比 + 5.40%，环比 + 4.68%），归母净利润 1.03 亿元（同比 - 75.30%，环比 - 47.26%），扣非归母净利润 0.59 亿元（同比 + 197.11%，环比 - 68.48%） [7] - 公司调整业务分部列报口径，光传输产品实现营收 78.67 亿元（同比 - 12.79%），毛利率为 31.68%（同比 + 1.97pct），光互联组件实现营收 21.16 亿元（同比 + 3.71%），毛利率为 29.27%（同比 + 9.51pct），主营业务中其他业务实现营收 19.34 亿元（同比 - 5.36%），毛利率为 10.31%（同比 + 1.69pct） [7] 多元化布局 - 光互联组件领域，子公司博创科技实现销售收入约 10.74 亿元（同比 + 87.75%）；高端石英材料领域，长飞光学石英元器件研发及产业化项目预计 2025 年上半年投产 [7] 空芯光纤业务 - 公司将在新加坡投资设立全资子公司，聚焦空芯光纤技术研发与产品销售推广；长飞公司在美国 OFC 展会上分享空芯光纤重大突破，单根光纤长度超 20 公里，最低衰减系数低至 0.05dB/km [7] 分业务盈利预测 |业务分类|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |光传输产品（亿元）|78.67|83.24|88.70|93.60| |YOY|-12.79%|5.80%|6.56%|5.52%| |毛利率|31.68%|30.08%|29.72%|29.34%| |光互联组件（亿元）|21.16|32.90|46.43|59.20| |YOY|3.71%|55.48%|41.14%|27.48%| |毛利率|29.27%|32.00%|33.00%|33.50%| |其他产品及服务（亿元）|19.34|19.92|20.51|21.13| |YOY|-5.36%|3.00%|3.00%|3.00%| |毛利率|10.31%|12.00%|13.00%|15.00%| |营业收入（亿元）|121.97|139.00|158.74|177.17| |YOY|-8.65%|13.96%|14.20%|11.61%| |毛利率|27.30%|27.43%|28.06%|28.59%|[8] 可比公司估值 |代码|简称|总市值(亿元)|EPS（元）（2023、2024E、2025E）|PE（倍）（2023、2024E、2025E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |600487.SH|亨通光电|406|0.67、1.14、1.39|25、14、12| |600522.SH|中天科技|496|0.94、0.98、1.22|15、15、12| |600498.SH|烽火通信|265|0.30、0.57、0.80|75、39、28| |均值| - | - |0.64、0.90、1.13|38、23、17|[9] 财务报表分析和预测 - 包含每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据及预测，如 2024 - 2027E 每股收益分别为 0.89 元、1.45 元、1.93 元、2.39 元等 [11]