文章核心观点 公司2024年年报显示营收增长但受格拉默业绩影响亏损 座椅总成等业务表现良好 未来业绩有提升空间 给予“增持”投资评级 [1][2][3] 营收与利润情况 - 2024年公司实现营收222.6亿元 同比+3.2% 归母净利润-5.7亿元 同比转亏 4Q24营收53.5亿元 同比-5.0% 环比-9.3% 归母净利润-0.3亿元 [1] - 营收端格拉默分部营业收入161.0亿元 同比-9.1% 继峰分部营业收入64.3亿元 同比+60.3% [1] - 利润端格拉默分部归母净利润为-6.3亿元 继峰分部归母净利润2.8亿元 同比+41.8% [1] 毛利率与费用率情况 - 2024年公司毛利率14.0% 同比下降0.7pct 预计受产品销售结构和商用车座椅毛利率影响 [2] - 2024年公司整体期间费用率为14.8% 同比提升1.3pct 其中管理费用率为9.5% 同比提升1.5pct [2] 业务发展情况 - 座椅总成业务2024年交付座椅产品33万套 营收31.1亿元 同比翻数倍增长 乘用车座椅业务首次年度盈亏平衡 截至2025年2月28日 累计乘用车座椅在手项目定点21个 目标2025年销售收入增长50%-80%并提升盈利能力 [2] - 2024年智能出风口业务营收4.1亿元 同比快速增长 EBIT为0.44亿元 大幅盈利 未来业绩将连续快速增长 [3] - 2024年车载冰箱业务首次贡献收入 营收约1.2亿元 EBIT盈利 截至2024年12月31日 在手订单12个 订单量产将稳定贡献收入增长 [3] 投资评级 - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为6.5/10.5/12.5亿元 维持“增持”评级 [3]