文章核心观点 民生证券对金盘科技发布研究报告，给予买入评级，预计随着海外市场、数据中心等新下游收入占比提升，公司具备向上动能，并给出25 - 27年营收和归母净利润预测，维持“推荐”评级 [1][4] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入69.01亿元，同比+3.5%；归母净利润5.74亿元，同比+13.82%；扣非净利润5.51亿元，同比+14.64% [2] - 单24Q4，公司实现营业收入21.02亿元，同比+10.97%；归母净利润1.71亿元，同比 - 0.45%；扣非净利润1.68亿元，同比+5.99% [2] 业务收入情况 - 2024年主营业务收入68.43亿元，同比增长3.27%，海外收入19.81亿元，同比增长68.26%，占比提升至29%；内销收入48.62亿元，同比下降10.78%，新能源领域收入约30亿元，同比下降19.20% [2] - 2024年非新能源领域收入为37.12亿元，同比增长31.02%，新型基础设施行业销售收入增长167.43% [3] - 2024年公司数字化整体解决方案业务实现收入1.23亿元，同比增长74.04% [4] 订单与市场布局 - 截至2024年12月31日，公司在手订单65.09亿元，同比增长35.49% [2] - 2025年公司将拓展新兴市场，实现国内业务增长 [2] - 公司完成墨西哥基地扩建，筹备美国变压器工厂建设，完成波兰工厂布局并实现首台产品下线 [4] 盈利能力与增长 - 2024年公司数据中心订单同比增长603.68%，优质客户订单占比提升，毛利率为24.32%，同比提升1.71Pcts，2025年毛利率有望持续优化 [3] 投资建议与预测 - 预计公司25 - 27年营收分别为91.84、110.01、134.45亿元，对应增速分别为33.1%、19.8%、22.2%；归母净利润分别为7.85、10.69、14.69亿元，对应增速分别为36.6%、36.2%、37.4%，对应25 - 27年PE为22X、16X、12X [4] 其他机构预测 - 近三年东北证券韩金呈研究员团队对该股研究深入，预测准确度均值为77.33%，预测2025年度归属净利润为盈利8.66亿，预测PE为20.19 [5] - 展示了多家机构对公司2025 - 2027年净利润预测及目标价，该股最近90天内8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家，过去90天内机构目标均价为48.0 [7]