文章核心观点 公司2024年年报显示全年营收和归母净利润逆势稳增，看好中长期业绩持续增长，主营业务聚焦航空装备光电零件领域，新业务布局明确，预计2025 - 2027年归母净利润持续增长，维持“推荐”评级 [1][3] 经营业绩 - 2024年全年实现营收206.86亿元，同比+3.04%；归母净利润33.54亿元，同比+0.45%；扣非归母净利润32.78亿元，同比+1.03% [1] - 24Q4实现营收65.91亿元，同比+39.77%；归母净利润8.41亿元，同比+88.79% [1] 收入来源 - 电连接器等产品业务收入162.10亿元，占营收78.36% [1] - 光器件及光电设备收入28.42亿元，占营收13.74% [1] - 流体、齿科及其他产品收入16.34亿元，占营收7.90% [1] 盈利能力 - 销售毛利率为36.61%，同比-1.34pct；净利率为17.15%，同比-0.46pct；期间费用率为7.87%，同比-0.68pct [2] - 销售费用率为2.36%，同比-0.30pct；管理费用率为5.97%，同比-0.67pct；研发费用率为10.89%，同比-0.06pct [2] 资产情况 - 应收账款及票据为167.35亿元，较年初增长26.98% [2] - 存货为46.99亿元，较年初增长12.16% [2] - 预付款为0.97亿元，较年初增长27.85% [2] 业务优势与布局 - 持续巩固高端互连解决方案领域领先地位，产品应用领域广泛，部分产品质量及性能优良 [3] - 深入开拓互联设备在高端民品制造领域市场，新能源汽车车载高压互连优势巩固，民用航空器低空经济产业业务配套覆盖头部企业 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为38.26、44.05、50.67亿元，对应EPS分别为1.81、2.08、2.39元，对应PE为23.23、20.17、17.54倍 [3]