文章核心观点 公司2024年年报表现良好，传统业务稳步向上，新兴业务增长动力足，看好未来价值链可提升的发展路径，调整盈利预测并维持“推荐”评级 [1][2][3] 公司财务情况 - 2024年营业总收入105.06亿元，同比增长28.89%；归母净利润4.61亿元，同比增长27.45%；扣非净利润4.42亿元，同比增长42.92% [1] - 2024Q1 - 4归母净利润分别为1.2、1.62、1.09、0.7亿元，同比+8%、+9.17%、-4.08%、+718.27%；扣非净利润分别为1.18、1.5、1.01、0.73亿元，同比+11.24%、+3.64%、-8.12%、+242.31% [1] - 2024年毛利率13.6%，同比下降1pct，期间费用率8.4%，同比下降1.7pct，财务费用同比下降43.6%；归母净利率4.4%，同比下降0.1pct [1] - 2024年度拟每10股派2.00元现金（含税），合计分配现金分红总额2.29亿元，分红比例49.64% [1] 公司业务情况 传统业务 - 通用机械业务：2024年通用动力和终端产品销售483.45万台，同比+37.34%；营业总收入52.2亿元，同比+35.4%；净利润3.59亿元，同比+39.33%，净利率6.9%，同比提升0.2pct [2] - 摩托车发动机业务：2024年产品销售298.52万台，同比+18.44%；营业总收入38.2亿元，同比+13.8%；净利润1.53亿元，同比+18.84%，归母净利率4%，同比提升0.2pct [2] 新兴业务 - 产品零部件业务：2024年营业收入5.06亿元，同比+7.05%；航空动力板块营业收入1.6亿元，同比+71.74%，净亏损362万元，亏损较2023年收窄3960万元 [2] - 新能源业务：2024年营业收入5.79亿元，同比+334.84% [2] 公司发展路径与投资建议 发展路径 - 宗申航发聚焦航空动力系统核心赛道，低空经济发展或带来新机遇 [3] - 宗申摩发作为国内龙头，受益于出口+升级双驱动 [3] - 宗申通机朝价值链提升方向前行，参股公司宗申新智造收购隆鑫通用，整合后或有协同效用 [3] 投资建议 - 调整2025 - 26年归母净利预测为6.3、7.3亿（原预测7.1、8.7亿），新增2027年预测8.3亿元，对应EPS分别为0.55、0.63、0.73元，对应PE分别为39、34、29倍，维持“推荐”评级 [3]