文章核心观点 本周A股市场波动大但酒企股价表现稳健，啤酒股反弹势头强于白酒股，黄酒三大厂商股价涨幅突出，白酒板块表现相对较弱，行业渠道库存较高但较去年有所下降，酒企下调销售和利润目标，白酒行业走出底部预期乐观，水井坊需重塑竞争力 [1][2] 酒企股价表现 黄酒板块 - 会稽山、金枫酒业、古越龙山周涨幅分别达15.42%、5.31%、4.01%，单周涨幅处酿酒行业前五 [1] 啤酒板块 - 燕京啤酒、青岛啤酒、惠泉啤酒周涨幅超3%，珠江啤酒、华润啤酒、重庆啤酒有不同程度涨幅 [1] 白酒板块 - 皇台酒业和珍酒李渡涨幅超3%，一线白酒仅山西汾酒上涨，五粮液和贵州茅台下跌，水井坊周跌幅最大达3.15% [1] 行业情况 - 春糖会反馈当前渠道库存仍高但较去年最高时下降，酒企下调25年销售和利润目标，若今年渠道去库存叠加下半年经济复苏，白酒行业走出底部值得期待 [2] 水井坊情况 - 2024年业绩中规中矩有发展隐忧，预计2024年净利润同比增长约6%，三年净利润同比增长但幅度未突破两位数，与主打次高端战略有关 [2][3] - 2023年次高端白酒市场规模约1475亿元为2019年以来最低点，产品结构调整不及时影响毛利率，2024年前三季度毛利率较2023年同期降0.24个百分点，较2022年同期降1.71个百分点 [4] - 春糖会召开2025年战略发布大会，推出高端新品“第一坊”品牌，品牌短期定位举高打底，待行业需求好转是品牌向上延展重要抓手 [4] - 将帮助渠道做市场，针对门店、宴席、团购3个方向精细化运作，拟在优势市场试点，效果待检验 [4]