文章核心观点 - 4月首周A股市场回调，市场风格有望向泛消费切换 [1][2] 本周A股市场表现 - 受海外政策风险加剧、市场情绪回落等影响，4月首周A股市场回调 [1] - 主要宽基指数中，上证综指跌幅最小为0.3%，创业板指跌幅最大为3.0% [1] - 分行业来看，公用事业、农林牧渔、医药生物本周涨幅分别为2.5%、1.5%及1.2%，家用电器、电力设备、汽车本周均下跌3.5% [1] 核心策略观点 4月市场调整整固阶段特征明显 - 4月市场通常进入调整整固阶段，上证指数4月上涨概率仅40%，月涨幅中位数为 -0.4% [2] - 4月上市公司财报集中披露，资金需重新锚定价值中枢，叠加机构调仓换股需求增加，投资者行为趋于谨慎，推动市场进入阶段性调整 [2] 消费成为政策发力的重点方向 - 2025年政府工作报告将“大力提振消费”放在今年政府工作任务首位，各地区积极出台促消费政策 [3] - 消费板块当前交易拥挤度较低，下行风险有限 [3] - 厨卫电器、白色家电、养殖业等行业ROE(TTM)相对较高且PB(LF)相对偏低，值得关注 [3] 一季报成色对市场影响较大 - 4月上市公司2024年年报和2025年一季报将集中披露，已披露年报的上市公司中，归母净利润同比负增的占比接近47%，反映2024年业绩承压 [4] - 市场在4月对一季报业绩关注度较高，业绩高增长组合收益率明显高于低增长组合，一季报成色较好的行业值得关注 [4]