事件描述 投资建议：预计2025、2026 年归属净利润2.1、3.0 亿，对应PE 为30、21 倍。 公司发布年报：2024 年公司实现收入33.06 亿，同比增长20.9%；归属净利润1.62 亿，同比增长19.5%； 扣非业绩1.59 亿，同比增长20.9%。 风险提示 折合Q4 单季实现收入9.55 亿，同比增长15.8%；归属净利润0.45 亿，同比增长16.0%；扣非业绩0.44 亿，同比增长3.4%。 事件评论 汽车&航运产品快速增长。公司全年收入同增20.9%，分产品看，轨道交通产品收入6.6亿，同比增长 1.62%；汽车用产品收入12.97 亿，同比增长32.19%；轻量化铝制品收入5.40 亿，同比增长9.93%；建筑 产品收入3.19 亿，同比下滑1.92%；航运用产品收入3.57 亿，同比增长113.30%。预计汽车领域增长较 快主要因为公司整车密封开始放量；航运产品高增长则主要受益于集装箱需求恢复。全年毛利率 17.6%，同降0.5 个pct，其中轨交、汽车、航运、轻量化产品分别提升1.52、1.91、0.88、1.17 个pct，建 筑、其他产品下降2.98、8.80 个pct。 ...