文章核心观点 - 2024年地产行业深度调整，全国商品房销售金额和面积下降、房价指数降幅扩大、房企亏损增加，但新城控股维持稳中有升态势，其“住宅 + 商业”双轮驱动战略为行业提供穿越周期样本 [1] 行业现状 - 2024年地产行业延续深度调整态势，全国商品房销售金额首次跌破10万亿大关，同比降幅达17.1%，销售面积同步收缩12.9%至9.74亿平方米，70城新建商品住宅价格指数降幅较2023年持续扩大，房企由盈转亏、亏损大幅增加 [1] 新城控股整体业绩 - 2024年新城控股公布年报，营业收入890亿元，归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长2.07% [1] 住宅开发业务 - 地产开发端全年实现401.71亿元销售额、538.82万平方米销售面积，102.38%的资金回笼率高于行业均值，地域深耕策略在结构性市场挖掘有效需求 [2] - 新城控股完成1388.85万平米、超10万套物业交付，确保15座吾悦广场如期开业（含8个轻资产项目），实现吾悦广场开业100%达成 [2] - 2025年新城计划新开工16个子项目，建筑面积169.55万平方米，计划竣工104个子项目，预计竣工总建筑面积555.05万平方米 [2] 财务状况 - 新城有102.96亿元现金储备，净负债率52.44%维持行业低位，经营性现金流连续7年为正，有息负债规模同比压降34.29亿元至536.50亿元，债务结构持续优化 [3] - 2024年新城控股如期偿付52.62亿元境内外债券，成功发行两笔中期票据 [3] 商业运营业务 - 新城商业以全国在营的173座吾悦广场、1601.07万平方米开业面积构筑护城河 [3] - 2024年新城控股商业运营总收入128亿元，同比增幅13.1%，连续多年增速超10% [4] - 2024年新城物业出租及管理业务贡献营收120.29亿元，占比提升至13.52%，毛利率70.17%，创造84.40亿元核心利润，占总体毛利的47.89%，较上年提升15个百分点以上 [4] - 截至2024年末，吾悦广场开业面积整体出租率提升至97.97% [4] - 2024年吾悦广场17.66亿人次年度客流总量、总销售额905亿元（不含车辆销售）均同比增长19%，会员人数4370万人比2023年末增长32% [4] - 2024年全国社会消费品零售总额48.8万亿元，比上年增长3.5%，最终消费支出对经济增长贡献率为44.5%，拉动GDP增长2.2个百分点 [5] - 2024年10月新城将商业运营体系升维重构，成立吾悦商业管理集团有限公司，形成覆盖4大产品品牌、13个区域公司的立体架构 [5] 代建业务 - 2024年新城建管累计管理项目超100个，其中商业综合体管理项目超60个，累计管理总建筑面积超1600万平方米，新增签约面积超710万平方米，基本实现全国化布局，跻身“2024中国房地产企业代建综合能力TOP10” [6]