美股市场近期表现与估值 - 上周五（4月4日），标普500指数大跌近6%，创2020年3月16日以来最大单日跌幅，较2月份历史高点跌去17% [1] - 道琼斯指数重挫5.5%，为2020年6月11日以来最大单日跌幅 [1] - 纳斯达克综合指数下跌5.82%，较去年12月历史高点累计下跌超20%，正式进入技术性熊市 [1] - 衡量股市估值的“巴菲特指标”达到170%，高出历史趋势线34.5个百分点，显示股市被严重高估 [2][6] - “巴菲特指标”计算基于威尔希尔5000指数为50558.95，对应的美股总市值为50.559万亿美元，美国最新的年化GDP为29.724万亿美元 [6] 机构观点与市场预警 - 资深市场评论员Jim Cramer警告，市场可能重演1987年“黑色星期一”，当天道琼斯工业平均指数大跌22.6% [1][3][5] - 瑞银将美股整体评级从“具吸引力”下调至“中性”，主要因企业盈利前景转差、关税不确定性及市场波动可能持久 [2][12] - 瑞银同时将美国科技板块、人工智能股票评级从“最具吸引力”下调至“具吸引力” [12] - 瑞银认为，若特朗普在未来三到六个月内未采取积极措施降低关税，美国经济将显著衰退，股市也将显著下跌 [2][12] 宏观经济与政策预期 - 瑞银预计，美国全年GDP增长可能减缓至1%以下，甚至可能在年内出现衰退 [14] - 关税政策可能使美国CPI在年底前上升约2个百分点 [14] - 尽管通胀可能上升，但瑞银预计美联储仍有望在2025年余下时间内降息75~100个基点 [14] - 市场交易员已将美联储年内降息次数的预期，从关税政策宣布前的3次上调至5次，并将下次降息预期从6月提前至5月 [2][14] - 芝商所“美联储观察”工具数据显示，市场预期2025年5月会议后联邦基金利率在400-425基点区间的概率为51.4%，在425-450基点区间的概率为48.6% [15] 其他市场影响与机制 - 美国媒体CNBC关注今日美股发生熔断的可能性 [8] - 熔断机制分三级：一级熔断为标普500指数日内跌幅达7%；二级熔断为跌幅达13%；三级熔断为跌幅达20% [8][9][10] - 以标普500指数上周五收盘价5074.08点计算，触发各级熔断的阈值分别为：一级4718.89点，二级4414.45点，三级4059.26点 [11] - 自最新关税宣布以来，美元明显走软，瑞银认为若增长前景下行风险加剧且美联储降息超预期，美元可能长期走疲 [13] - 瑞银认为金价年底或将来到3200美元/盎司，若关税维持时间更久，金价还可能进一步上涨 [13]