文章核心观点 公司2024年年报业绩受集采影响短期承压但积极参与集采竞标有望提升份额，骨科产品线全覆盖且积极拓宽新领域，给出2025 - 2027年盈利预测 [1][2][3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入8.1亿元（-33.3%），归母净利润1.3亿元（-55%），扣非归母净利润0.9亿元（-62.8%） [1] - 2024Q1/Q2/Q3/Q4单季度营业收入分别为2.2/1.6/1.3/3.0亿元（-10%/-46.2%/-49%/-28.5%），归母净利润分别为0.6/0.2/-0.2/0.6亿元（-1.2%/-66.1%/-132.8%/-34.3%） [1] - 2024年毛利率为66.6%（-5.9pp），销售费用率为29.8%（-1.9pp），财务费用率为 - 2.1%（-0.8pp），研发费用率16.5%（-3.5pp），净利率为15.5%（-7.5pp） [1] 业务发展 - 集采持续深化业绩短期承压，因集采政策深化相关产品价格下降 [1] - 2024年5月人工关节集采续约中标，市占率有望稳中有升，关节产品销量有望恢复快速增长 [1] - 关节业务覆盖髋、膝、肩、肘四大人体关节，是中国大陆首家获BIOLOX delta第四代陶瓷关节假体产品医疗器械注册证企业 [2] - 对多孔钽、镁合金、PEEK等新材料进行战略布局，布局关节机器人领域，研发全膝置换导航机器人设备“长江INS”智能机器人系统 [2] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.39、0.49、0.59元 [3]